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Focus sur la Fed : Et si la hausse était de 100 points de base ?

15.06.2022 15:41

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Par Laura Sanchez

Investing.com – C’est la date clé de la semaine. La Réserve fédérale américaine (Fed) annoncera sa décision sur les taux d’intérêt à 20h00, heure française.

Les prévisions ont changé ces derniers jours. Alors qu’il y a une semaine, le consensus prévoyait une hausse de 50 points de base, après la publication des données plus élevées que prévu de l’IPC américain vendredi dernier, le consensus s’est orienté vers une hausse possible de 75 points de base.

Les 2 stratégies

Comme l’explique Link Securities, la Fed peut opter pour deux stratégies pour combattre une inflation élevée :

  1. Celle qu’elle a apparemment choisie jusqu’à présent, qui consiste à augmenter progressivement ses taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage, jusqu’à ce qu’elle atteigne ce qu’elle considère comme son niveau neutre ou légèrement supérieur – un niveau auquel les taux officiels ne soutiennent ni n’entravent la croissance économique ; déterminer cela est un exercice de théorie économique et, en tant que tel, est hautement discutable ; cette « feuille de route » est ce que la Fed et son président, Powell, ont jusqu’à présent transmis au marché et son objectif est d’éviter un « atterrissage brutal » de l’économie américaine.
  2. Accélérer le processus de retrait de la stimulation monétaire, restreindre la liquidité du système et détériorer les conditions de financement afin d’agir directement sur la demande, ce qui impliquerait un changement de la stratégie communiquée aux marchés et plusieurs hausses de taux consécutives de 75 points de base, voire jusqu’à 1 point de pourcentage ; cette stratégie de lutte contre l’inflation élevée pourrait finir par détruire la demande et provoquer l' »atterrissage brutal » de l’économie américaine mentionné plus haut.

« En principe, nous continuons à parier que, au moins lors de la réunion d’aujourd’hui, la Fed choisira de ne relever son taux d’intérêt de référence que d’un demi-point de pourcentage. Une autre chose est ce que ses membres dessinent dans ce qu’on appelle le ‘dot plot’, dans lequel ils exposent leurs attentes pour les taux d’intérêt de référence dans les trimestres/années à venir », note Link Securities.

Certaines pistes vont jusqu’à 100

Ces dernières heures, des experts ont même évoqué une hausse des taux de 100 points de base.

« Les contrats à terme sur les Fed funds anticipent la possibilité d’une hausse de 75 points de base à 94%, la plus forte hausse depuis 1994, et certains analystes n’excluent pas la possibilité d’une hausse de 100 points de base, après que l’IPC de mai a accéléré de manière inattendue pour atteindre un nouveau sommet en 40 ans », note Sergio Avila, analyste chez IG.

Steve Englander, responsable de la recherche mondiale sur les devises du G10 et stratège mondial pour l’Amérique du Nord chez Standard Chartered (LON:STAN), estime qu’il y a « une chance infime que 100 points de base soient atteints lors de cette réunion ». Cependant, la Fed n’aime pas surprendre, et la confiance des consommateurs est choquante, donc nous conservons 50bp comme référence pour juin », rapporte Bloomberg.

L’ancien président de la Fed de New York, William Dudley, a déclaré mardi qu’il pensait que le FOMC accepterait une augmentation de 75 points de base, mais il a également évoqué la possibilité d’une augmentation de 100 points de base, selon Michael Derby du Wall Street Journal.

Dans tous les cas, et si cela ne se produit pas, l’attention se portera sur la conférence de presse ultérieure du président de la Fed, Jerome Powell, prévue à 20 h 30, heure française.

Graphique en points

« Le graphique en points révisé devrait apporter des éclaircissements sur le rythme futur du resserrement de la politique monétaire pour faire face à une inflation élevée. D’où également l’importance des perspectives de croissance révisées et de l’indice de référence de l’inflation PCE dans le nouveau tableau macroéconomique », explique Bankinter.

« Nous garderons un œil sur le dot plot de la Fed, qui devrait être révisé à la hausse (en mars : 1,9% déc-22, 2,8% déc-23 pour tomber à 2,4% à long terme), et toute référence au rythme et au montant de la réduction du bilan initiée ce mois-ci », soulignent Renta 4.

Ce que l’on peut attendre des marchés

« Anticiper la réaction des investisseurs à une éventuelle hausse des taux de 75 points de base par la Fed est une tâche difficile. Cependant, nous pensons que les marchés obligataires et les marchés d’actions ont déjà anticipé ce mouvement, qui ne devrait donc pas causer beaucoup plus de stress sur les marchés. À l’inverse, si le FOMC s’en tient à sa « feuille de route » actuelle et relève son taux officiel d’un demi-point de pourcentage, comme on s’y attendait jusqu’à il y a quelques jours, nous pourrions assister à un petit « rallye de soulagement » à la fois dans les obligations et les actions », conclut Link Securities.

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