Tensions Boursières : Le coup dur de la Fed laisse craindre des « dégâts » à long terme et un atterrissage brutal

Par Laura Sanchez 

Investing.com – Les marchés européens, y compris le , tentent de surmonter la prise hier par la Réserve fédérale américaine, et notamment la révision à la hausse du dot plot.

Selon Link Securities, si l’annonce de la Fed était conforme aux attentes du marché, ce qui a le plus surpris les investisseurs, ce sont deux thèmes très spécifiques :

• L’attitude de Powell, qui s’interroge sur la capacité de la Fed à réaliser un atterrissage en douceur de l’économie américaine tout en combattant l’inflation avec toutes ses armes ; Powell a souligné que, pour l’instant, les hausses de taux ne parviennent pas à faire souffrir la consommation ou à détendre le marché du travail.
• Les anticipations de taux reflétées par les membres du FOMC dans le « fameux » dot plot ; ainsi, ils s’attendent désormais à ce que le passe à 4,4 % d’ici la fin de l’année, pour culminer à 4,6 % au début de 2023. Dans le graphique en points de juin, ces chiffres étaient respectivement de 3,4% et 3,8%. En outre, il convient de noter que les marchés à terme prévoyaient un taux de pointe du cycle de 4,5 % pour le début de l’année prochaine.

Les experts prévoient désormais une hausse des taux de 75 points de base (pb) en novembre, de 50 pb en décembre et de 25 pb en février.

« Par la suite, les membres du FOMC s’attendent à ce que les taux officiels tombent à 3,9 % en 2024 et à 2,9 % en 2025, année au cours de laquelle ils prévoient que l’indice des prix à la consommation personnelle, le PCE, atteindra à nouveau l’objectif de 2,0 % », note Link Securities.

Une baisse des taux en 2023 est donc exclue.

« Que ces anticipations de taux se réalisent ou non, ce qui dépendra de l’évolution de l’inflation au cours des prochains trimestres, ce qui est certain, c’est que la banque centrale américaine a clairement indiqué qu’elle fera passer la maîtrise de l’inflation avant la croissance économique », prévient Link Securities.

« Dans la mise à jour de l’image macro, nous voyons à quel point la Fed prend la douleur cyclique en échange du contrôle de l’inflation, avec une forte révision à la baisse de la croissance et une révision à la hausse du chômage, tandis que l’inflation est révisée légèrement à la hausse (la plus forte révision était déjà en juin) », soulignent-ils à Renta 4 (BME:).

« La mauvaise nouvelle, c’est que cette stratégie a des effets secondaires – emploi, PIB et bénéfices en baisse – ce qui fait que les marchés boursiers sont contenus. L’incertitude macroéconomique est élevée ( en hausse) et la hausse des taux d’intérêt pèse sur les comptes de résultat, en particulier pour les secteurs tels que l’immobilier et les entreprises fortement endettées », conclut Bankinter (BME:).

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