Suivez cet indicateur pour repérer le creux du marché baissier – Morgan Stanley
27.07.2022 13:43
Investing.com – Après plusieurs mois de chute, les investisseurs se demandent si le recul des bourses est terminé, ou si le marché baissier actuel va encore se poursuivre davantage, et cherchent les meilleurs signes pour identifier le retournement.
Dans une note d’analyse publiée lundi, la banque Morgan Stanley (NYSE:MS) aborde ce point précis, jugeant qu’il y a une « mesure clé » à suivre au cours de la saison des résultats qui vient de démarrer : l’ampleur des révisions de bénéfices, qui désigne la différence entre les révisions à la hausse et à la baisse des estimations des bénéfices par les analystes, par rapport au nombre total de changements d’estimations.
Or, selon Morgan Stanley cet indicateur a fortement chuté tout au long de ce mois, tout du moins en ce qui concerne les entreprises du S&P 500. Plus précisément, l’ampleur des révisions de bénéfices pour le S&P 500 a chuté de 14,2 % à -19,8 % au 21 juillet
″[L’ampleur des révisions des bénéfices] est actuellement négative, ce qui nous indique que les analystes sont plus nombreux à réduire leurs estimations qu’à les réviser à la hausse », peut-on lire dans la note.
La banque précise par ailleurs que l’indicateur a baissé pour presque tous les secteurs et groupes industriels, avec les plus fortes baisses qui ont été observées dans les secteurs des biens de consommation durables, des transports, des matériaux et de l’assurance, les semi-conducteurs étant également malmenés.
A l’inverse, les secteurs qui se portent le mieux (ou le moins mal) selon la banque sont ceux des médias, des soins de santé et des biens de consommation de base.
« Nous pensons qu’il ne s’agit que du premier de ce qui sera probablement plusieurs trimestres décevants avant que les estimations n’atteignent enfin un creux », ont écrit les analystes.
Dans ce contexte, la banque met en doute la durabilité du récent rebond :
« Il est peu probable que l’évolution positive récente des cours à la suite de certaines réductions de bénéfices constitue un plancher pour la plupart des actions, car il est généralement peu judicieux d’acheter les premières réductions lorsque nous entrons dans un cycle de révision majeur ».
La banque a déclaré qu’elle s’attendait à ce que de nombreuses entreprises, en particulier dans le secteur des technologies, manquent les estimations de bénéfices « plus que ne le pensent la plupart des investisseurs ».
