Sans les embargos sur le gaz et le pétrole russes, les sanctions sont inutiles
21.04.2022 19:28
Par Alessandro Albano
Investing.com – L’excédent de la balance courante de la Russie a augmenté pour atteindre 58,2 milliards de dollars au premier trimestre 2022, ce qui équivaut à près de 10 % des 609 milliards de dollars détenus par la Banque centrale russe en tant que réserves internationales.
Selon une étude de Levon Kameryan, analyste principal chez Scope Ratings, l’excédent reflète davantage « l’augmentation des recettes provenant des exportations de pétrole et de gaz de la Russie, largement épargnées par les sanctions internationales ».
Sans mesures plus larges sur le pétrole et le gaz russes, explique l’analyste de l’agence allemande, l’excédent de la balance courante de Moscou cette année pourrait être « bien supérieur à 200 milliards de dollars en raison d’un effondrement des importations et d’une augmentation de la valeur des exportations de matières premières, contre environ 120 milliards de dollars en 2021 ».
Cela permettrait essentiellement à la banque centrale de reconstituer une grande partie des réserves internationales que les sanctions ont gelées, en accélérant la « dédollarisation » des réserves et du commerce extérieur, et en « augmentant l’exposition au yuan chinois », tout en maintenant « une certaine dépendance à l’égard de l’euro ».
« La Russie commerce actuellement avec la Chine davantage en euros qu’en dollars, l’euro étant la monnaie de règlement de la moitié des exportations russes vers la Chine, contre environ un tiers pour le dollar américain », indique l’expert, même si « nous n’avons pas encore vu tout l’impact des sanctions et les conséquences de la guerre sur le commerce extérieur russe et l’économie nationale. »
Comme le souligne M. Kameryan, les sanctions entraînent un « ajustement douloureux » des importations du secteur privé russe, perturbant plus de la moitié des biens de haute technologie importés, ainsi qu' »une part importante des machines et équipements essentiels à la production industrielle ».
Pour Scope, la perte d’accès aux technologies étrangères qui en résultera affaiblira le « potentiel de croissance déjà modéré » de la Russie, le PIB russe « se contractant d’au moins 10 % cette année ». En outre, l’accélération de la diversification des approvisionnements énergétiques par les pays européens « exacerbera les défis économiques de la Russie, étant donné l’absence de politique gouvernementale visant à remédier à la dépendance structurelle de l’économie vis-à-vis des exportations d’énergie ».
L’UE, globalement le premier partenaire commercial de la Russie, a enregistré des importations de pétrole, de gaz naturel et de produits connexes russes d’une valeur de 100 milliards d’euros en 2021. « Le projet de l’Europe de s’affranchir de sa dépendance au gaz russe d’ici 2030 pourrait être poussé en avant, porté par l’ambition de l’Allemagne de réduire sa dépendance au gaz russe d’ici 2024 en diversifiant ses approvisionnements en gaz par une augmentation des importations de gaz naturel liquéfié (GNL) et de gazoducs provenant de fournisseurs non russes », rappelle l’analyste de Scope.
L’analyse poursuit en soulignant que la Russie « n’a pas la capacité d’infrastructure » pour rediriger le gaz par gazoduc de l’ouest vers l’est de la Russie. « La capacité des huit pipelines russes approvisionnant l’Europe est d’environ 220 milliards de mètres cubes/an, soit près de six fois celle du seul pipeline vers la Chine, le Power of Siberia, qui ne fonctionne pas encore à pleine capacité et devrait atteindre 38 milliards de mètres cubes/an d’ici 2025. »
En février, la Russie a signé un accord de 25 ans avec la Chine pour la fourniture de 10 milliards de mètres cubes de gaz naturel supplémentaires par an, et elle prévoit de développer le gazoduc Power of Siberia-2 (prêt pour 2030) pour fournir à Pékin 50 milliards de mètres cubes de gaz supplémentaires chaque année.
Dans ce contexte, explique l’expert allemand, la demande de la Russie de fournir du gaz en roubles et non en dollars et en euros reflète « la stratégie de Moscou de réduire sa dépendance vis-à-vis des systèmes financiers occidentaux, en essayant de réduire le risque que les revenus gaziers accumulés fassent l’objet de sanctions occidentales à l’avenir ».
