Recherche Pro : Wall Street s’intéresse à la croissance stratégique d’Apollo

Dans le paysage en constante évolution de la gestion d’actifs, Apollo Global Management se distingue par sa focalisation sur les stratégies de crédit et son canal de distribution diversifié. Réputée pour prospérer dans l’environnement de marché actuel, Apollo a particulièrement bénéficié de son rapprochement avec Athene au début de 2022, qui a renforcé sa plateforme de crédit privé et ses activités de services de retraite.

Performance de l’entreprise sur différents marchés

Les analystes ont observé que l’exposition importante d’Apollo aux stratégies de crédit/rendement, qui constituent 73 % de ses actifs sous gestion, a bien positionné la société sur le marché du « remplacement des revenus fixes ». Ce marché est important et en pleine croissance, sous l’effet de tendances telles que la « dé-bancarisation », qui désigne l’abandon des services bancaires traditionnels au profit de solutions financières alternatives. Les plateformes d’origination directe d’Apollo ont joué un rôle déterminant dans le déploiement cohérent du capital et dans la génération de marges excédentaires, contribuant ainsi à la forte performance de la société.

Ventilation détaillée des segments de produits

Les segments de produits d’Apollo sont diversifiés, avec une force particulière dans les services de retraite. La capacité de la société à se procurer des actifs de crédit privé avec des marges favorables a été un facteur clé de la croissance durable des bénéfices liés aux marges (SRE) et des bénéfices liés aux frais (FRE). La stratégie différenciée de la société est devenue plus évidente, comme l’ont montré les réunions avec le directeur financier Martin Kelly en Europe, où la direction s’est montrée confiante, en particulier en ce qui concerne la solidité des activités de services de retraite.

Paysage concurrentiel

Dans l’arène concurrentielle de la gestion d’actifs, Apollo s’est taillé une place de choix en se concentrant sur les stratégies de crédit et les services de retraite. Les canaux de distribution diversifiés de la société, y compris la vente au détail, ont contribué à un profil de collecte de fonds plus cohérent, les entrées ayant doublé depuis 2021. Les analystes ont souligné le fait qu’Apollo est bien positionnée pour tirer parti des tendances de « dé-bancarisation » et de sa forte présence sur le marché du « remplacement des revenus fixes », estimé à environ 40 000 milliards de dollars.

Tendances du marché

Le secteur de la gestion d’actifs a connu un ralentissement de la collecte de fonds institutionnels à l’échelle du secteur. Apollo a toutefois fait preuve de résilience dans ce domaine, ses canaux de distribution diversifiés atténuant la volatilité des collectes de fonds. Les plateformes d’origination directe de la société ont également constitué une source cohérente de déploiement de capitaux, offrant des marges excédentaires d’environ 100 à 200 points de base.

Environnement réglementaire

Les changements réglementaires ont été au centre des préoccupations des analystes, notamment en ce qui concerne la règle fiduciaire proposée par le ministère du travail. Apollo ne devrait subir qu’un impact minime de cette règle, ce qui a atténué les inquiétudes concernant les vents contraires réglementaires. En outre, le revenu net positif d’Apollo selon les GAAP l’a rendu éligible à l’inclusion dans l’indice S&P 500, ce qui pourrait fournir une exposition et un intérêt d’investissement supplémentaires.

Base de clientèle

La clientèle d’Apollo est variée, une part importante de ses actifs sous gestion étant consacrée aux stratégies de crédit/rendement. L’activité de services de retraite de la société a fortement attiré les flux entrants, bénéficiant de la demande de rentes depuis 2021. Les canaux de distribution diversifiés d’Apollo ont également joué un rôle essentiel dans le maintien d’un profil de collecte de fonds stable.

Gestion et stratégie

L’équipe de direction d’Apollo, dirigée par le directeur financier Martin Kelly, est confiante dans la stratégie et l’exécution de la société. La société a réalisé des progrès significatifs vers les objectifs à long terme fixés il y a deux ans, certaines activités ayant déjà atteint leurs objectifs à cinq ans. La stratégie d’Apollo est axée sur la valeur et la protection contre les baisses, ce qui a trouvé un écho favorable auprès des investisseurs.

Impacts potentiels des facteurs externes

Les taux d’intérêt sont un facteur externe potentiel qui pourrait avoir un impact sur les activités d’Apollo. Toutefois, la société est considérée comme bien positionnée dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés en raison de son exposition aux classes d’actifs et de son infrastructure. La composition des activités d’Apollo a été conçue pour bénéficier plus longtemps de taux d’intérêt plus élevés, ce qui pourrait être de bon augure pour ses performances futures.

Lancements de produits à venir

Bien qu’aucun lancement de produit spécifique ne soit mentionné dans les résumés fournis, la stratégie actuelle d’Apollo et les segments de produits suggèrent une innovation et une expansion continues dans ses domaines clés que sont les stratégies de crédit et les services de retraite.

Performance des actions

La performance des actions d’Apollo a fait l’objet de discussions entre les analystes. Alors que JMP Securities maintient une note « Market Perform », citant l’action comme équitablement évaluée à environ 10,5x le BPA estimé pour 2024, Barclays a donné à Apollo une note « Overweight » avec un point de vue positif sur l’industrie. L’objectif de prix fixé par Barclays reflète la confiance dans les perspectives de l’entreprise, avec un taux de croissance des bénéfices de +20% jusqu’en 2025.

Perspectives et raisonnements des analystes

Les analystes sont généralement optimistes quant aux perspectives d’Apollo, avec des attentes de croissance des bénéfices parmi les plus élevées de la profession. L’évaluation d’Apollo, actuellement à la traîne avec un multiple de 15 fois les bénéfices liés aux frais par rapport aux pairs qui se situent en moyenne à 25 fois, est considérée comme sous-appréciée. Les atouts de la société, tels que son exposition aux stratégies de crédit/rendement et ses canaux de distribution diversifiés, devraient générer une croissance constante et une surperformance sur le marché.

Le cas de l’ours

Apollo est-elle sous-évaluée sur le marché ?

La valorisation d’Apollo semble décotée par rapport à ses pairs, avec un multiple implicite de 14 fois les bénéfices liés aux frais, alors que les pairs se situent en moyenne à 22 fois. Cela suggère que le marché n’apprécie peut-être pas pleinement les perspectives de croissance des bénéfices liés aux honoraires de la société, qui sont les meilleures de ses pairs.

Quels sont les risques auxquels Apollo pourrait être confronté ?

Bien que les perspectives de la société soient généralement positives, le marché pourrait sous-estimer les risques associés aux bénéfices liés aux écarts d’Athene et aux bénéfices liés aux frais d’Apollo. Cela pourrait entraîner une volatilité des performances de la société si ces risques se matérialisaient.

Cas de figure haussier

Qu’est-ce qui motive les prévisions de croissance d’Apollo ?

Les prévisions de forte croissance des bénéfices d’Apollo s’expliquent par son exposition importante aux stratégies de crédit et à ses canaux de distribution diversifiés. Les plateformes d’origination directe de la société et son positionnement sur le marché du « remplacement du revenu fixe » sont des facteurs clés contribuant à sa croissance.

Comment la stratégie d’Apollo profite-t-elle aux investisseurs ?

Le style d’investissement d’Apollo, qui met l’accent sur la valeur et la protection contre les baisses, ainsi que son modèle d’entreprise différencié, offrent aux investisseurs une approche solide de la gestion d’actifs. La direction de la société s’est montrée confiante quant à la réalisation ou au dépassement de ses objectifs, notamment une croissance de plus de 25 % des bénéfices liés aux frais et une croissance de 30 % du rendement stratégique des capitaux propres.

Analyse SWOT

Points forts :

• Forte prévision de croissance des bénéfices.
• Exposition importante aux stratégies de crédit/rendement.
• Canaux de distribution diversifiés.
• Vision positive du secteur et notation « Surpondérer » par les analystes.

Faiblesses :

• Le marché pourrait sous-estimer les risques associés aux bénéfices liés aux écarts et aux honoraires.
• La suspension de la couverture par BMO Capital Markets pourrait réduire la visibilité et la confiance des investisseurs.

Opportunités :

• Tendances à la « dé-bancarisation » et marché croissant du « remplacement des revenus fixes ».
• Possibilité d’inclusion dans l’indice S&P 500.
• Bien positionné dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés.

Menaces :

• Ralentissement de la collecte de fonds institutionnels dans l’ensemble du secteur.
• Changements réglementaires potentiels et leur impact sur l’activité.

Cibles des analystes

• Barclays Capital Inc. (06 décembre 2023) : « Surpondérer » avec un objectif de prix de 108,00 USD.
• BMO Nesbitt Burns Inc. (05 décembre 2023) : Surperformance avec un objectif de prix de 108,00 USD.

L’analyse s’étend de novembre à décembre 2023, offrant une vue d’ensemble de la position actuelle et des perspectives d’avenir d’Apollo Global Management.

Perspectives InvestingPro

Alors qu’Apollo Global Management (APO) navigue dans le paysage concurrentiel de l’industrie de la gestion d’actifs, des mesures financières clés et des avis d’experts permettent de mieux comprendre la position de la société. Avec une capitalisation boursière de 52,65 milliards USD, Apollo a démontré une croissance significative, comme en témoignent les douze derniers mois se terminant au troisième trimestre 2023, avec une croissance remarquable des revenus de 257,97%. Toutefois, il convient de noter que la société a connu une baisse trimestrielle de ses revenus de -32,02% au troisième trimestre 2023, signalant des fluctuations potentielles dans ses secteurs d’activité.

Les conseils d’InvestingPro indiquent qu’Apollo devrait connaître une croissance de son revenu net cette année, ce qui s’aligne avec les perspectives haussières des analystes sur les perspectives de bénéfices de la société. De plus, la société se négocie à un faible ratio C/B par rapport à la croissance des bénéfices à court terme, avec un ratio C/B ajusté de 24,94, ce qui suggère qu’Apollo pourrait être sous-évalué compte tenu de son potentiel de croissance. Ceci est particulièrement pertinent dans le contexte de la discussion de l’article sur l’évaluation d’Apollo par rapport à ses pairs.

En outre, le cours de l’action d’Apollo a connu une hausse significative au cours des six derniers mois, avec un rendement de 25,9 % et un rendement total de 47,21 % depuis le début de l’année, ce qui souligne la grande confiance des investisseurs dans les performances de l’entreprise. Cette dynamique positive du cours de l’action est cohérente avec la note « Surpondérer » et l’objectif de prix optimiste fixé par Barclays, reflétant la trajectoire de croissance prometteuse d’Apollo.

Pour les lecteurs désireux d’en savoir plus sur les finances d’Apollo et la performance du marché, d’autres conseils d’InvestingPro sont disponibles pour fournir une analyse complète des perspectives de la société.

Il convient également de mentionner qu’il existe 15 autres conseils répertoriés dans InvestingPro pour Apollo Global Management, offrant des perspectives précieuses pour les investisseurs et les analystes.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

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