Recherche pro : Le point de vue approfondi de Wall Street sur la montée en puissance d’Oracle dans le Cloud

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Alors qu’Oracle Corporation (NYSE:) traverse une phase de transformation, sa poussée agressive dans les services cloud a attiré l’attention de Wall Street. Les analystes reconnaissent collectivement les avancées significatives de la société dans le secteur du cloud, en particulier dans Oracle Cloud Infrastructure (OCI), et son potentiel pour remodeler la trajectoire de croissance d’Oracle. Cette analyse approfondie explorera les performances d’Oracle sur les différents marchés, les segments de produits et le paysage concurrentiel, offrant un aperçu de la stratégie de l’entreprise et de ses perspectives d’avenir.

Profil de l’entreprise et santé financière

Oracle, un géant de la technologie fondé en 1977 et dont le siège social se trouve à Redwood City, en Californie, est une pierre angulaire de l’industrie du logiciel. Avec une capitalisation boursière d’environ 322,249 milliards de dollars, la santé financière de l’entreprise reste solide. Le portefeuille diversifié d’Oracle comprend des bases de données, des systèmes conçus pour l’informatique en nuage et des logiciels d’entreprise, ses services étant proposés à la fois en nuage et sur site.

L’action de la société, actuellement à 115,13 USD, a fait preuve de résilience, avec un mouvement de prix inférieur à la moyenne, et elle maintient un rendement du dividende de 1,4 %. Les analystes notent que les ratios P/E d’Oracle devraient se contracter de 21,9x en 2023 à 17,5x en 2025, ce qui indique des perspectives de bénéfices favorables. Toutefois, les récentes baisses de revenus ont entraîné une légère diminution des estimations du BPA pour l’exercice 2024 de 5,63 $ à 5,55 $ et une réduction des estimations du flux de trésorerie par action (CFPS) de 3,96 $ à 3,50 $. L’intégration de Cerner devrait encore renforcer la croissance des bénéfices et les perspectives de dividendes d’Oracle devraient augmenter, malgré les récentes baisses de revenus de Cerner dues à la renégociation des contrats avec le ministère des Anciens combattants (VA).

Activité « cloud » et position sur le marché

L’activité « cloud » d’Oracle est au cœur de sa stratégie de croissance. Malgré un ralentissement notable des revenus IaaS et PaaS, les analystes prévoient un fort potentiel de croissance des ventes dans le cloud au cours des prochaines années, grâce à la forte demande de services d’infrastructure dans le cloud, en particulier pour l’entraînement des modèles d’IA. L’OCI d’Oracle est compétitif par rapport aux géants du secteur comme Azure, Google (NASDAQ:) Cloud Platform (GCP) et Amazon (NASDAQ:) Web Services (AWS), offrant des économies potentielles de 20 % à 40 % sur trois ans. L’entreprise signe régulièrement des contrats de plus d’un milliard de dollars, une société d’infrastructure ayant récemment proposé un contrat de 1,5 milliard de dollars pour la formation à l’IA en raison des prix compétitifs d’Oracle.

Malgré un environnement macroéconomique incertain et des défis tels que des comparaisons difficiles avec les ventes de licences précédentes, les prévisions financières d’Oracle anticipent une croissance du BPA non GAAP de 5,55 $ pour l’exercice 24 à 6,73 $ pour l’exercice 26, sur la base d’une croissance constante du chiffre d’affaires. Les paramètres d’évaluation de la société, y compris un multiple EV/revenu CY24E de 6,7x, sont en ligne avec ses pairs technologiques à grande capitalisation.

Paysage concurrentiel et tendances du marché

Oracle est en concurrence avec des leaders du secteur tels que SAP (NYSE:), Amazon, Microsoft (NASDAQ:), Snowflake et MongoDB. La transition de l’entreprise de l’octroi de licences à l’offre d’abonnements dans le nuage devrait améliorer la rentabilité. Les revenus internationaux d’Oracle représentent 45 % de ses revenus totaux, et l’entreprise conserve de solides notations de la part de Standard & Poor’s et de Moody’s.

Le paysage concurrentiel évolue avec l’essor de l’IA générative, pour laquelle Oracle a établi des partenariats avec des acteurs clés tels que Tesla (NASDAQ:), Nvidia (NASDAQ:), Meta (NASDAQ:) et Google. L’accent mis par l’entreprise sur l’IA redessine sa trajectoire de croissance, avec des partenariats avec les natifs du numérique et les innovateurs de l’IA qui positionnent Oracle comme un acteur important dans cet espace.

Environnement réglementaire et clientèle

La base de clientèle d’Oracle couvre divers secteurs, les produits de la société faisant partie intégrante des solutions logicielles d’entreprise. L’environnement réglementaire a été propice à la croissance d’Oracle, aucun obstacle majeur n’ayant été relevé par les analystes. La capacité de l’entreprise à naviguer dans des paysages réglementaires complexes, en particulier sur les marchés internationaux, contribue à la stabilité de sa base de clientèle.

Gestion et stratégie

La direction d’Oracle s’est fixé des objectifs ambitieux, visant un chiffre d’affaires de 65 milliards de dollars d’ici à l’année fiscale 26, avec des marges d’exploitation de 45 % et une croissance annualisée du BPA de plus de 10 %. La stratégie de l’entreprise comprend l’interopérabilité et la réduction des coûts d’intégration, ce qui constitue un changement par rapport à son approche précédente, considérée comme favorable aux partenaires. Les hypothèses agressives d’Oracle, en particulier en ce qui concerne les nouveaux clients nets, suggèrent un marché total adressable (TAM) de plus de 250 milliards de dollars pour les opportunités IaaS.

Impacts potentiels des facteurs externes

Des facteurs externes tels que l’incertitude économique et les contraintes d’approvisionnement en puces d’IA et en construction de centres de données pourraient avoir un impact sur la croissance d’Oracle. Les problèmes de valorisation de l’entreprise basés sur les métriques EV/free cash flow par rapport aux pairs et l’incapacité potentielle des produits cloud à compenser le déclin des produits sur site sont des risques soulignés par les analystes.

Lancements de produits à venir et performance de l’action

Les prochains lancements de produits d’Oracle, en particulier dans le domaine des services en nuage, devraient stimuler la croissance du chiffre d’affaires. La performance de l’action de l’entreprise a dépassé celle du S&P 500 et du 3000, ce qui témoigne de la confiance des investisseurs dans les perspectives de croissance d’Oracle.

Le cas des baissiers

La croissance des services dématérialisés d’Oracle est-elle durable ?

Les analystes s’interrogent sur la durabilité de la croissance d’Oracle dans le domaine du cloud. Les risques comprennent l’incapacité potentielle des produits « cloud » à compenser le déclin des ventes sur site, la perte de parts de marché au profit des concurrents et une réduction des dépenses informatiques globales. L’incertitude économique pourrait avoir un impact sur les opérations commerciales, et la comptabilisation des recettes pourrait être en retard par rapport à la signature de commandes dans de nouvelles entreprises telles que l’IA et les secteurs de la santé. Les problèmes de valorisation basés sur les métriques EV/free cash flow par rapport aux pairs posent également un défi. Le ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires du cloud et la baisse des revenus SaaS non stratégiques pour le back-office sont des préoccupations supplémentaires.

Oracle peut-il maintenir son avantage concurrentiel ?

Bien qu’Oracle ait fait preuve d’une forte dynamique en matière d’IA avec plus de 4 milliards de dollars de contrats signés dans le cadre de son Gen2 Cloud, il existe des incertitudes quant au maintien de taux de croissance élevés en raison des contraintes d’approvisionnement. Le TAM agressif, en particulier pour les nouveaux clients nets, pourrait être trop optimiste. Les questions relatives à la capacité d’accélérer la croissance du chiffre d’affaires et les jours plus sombres de la récession économique à venir pourraient également affecter l’avantage concurrentiel d’Oracle. Le long délai entre les réservations et la génération de revenus dans le domaine de l’IaaS pourrait avoir un impact sur les performances à court terme.

L’affaire du taureau

Les partenariats stratégiques d’Oracle vont-ils stimuler la croissance ?

L’extension du partenariat d’Oracle avec Microsoft et d’autres géants de la technologie souligne l’importance d’une large diffusion de sa technologie. La stratégie de l’entreprise visant à se rapprocher de ses partenaires et son approche de l’interopérabilité pourraient attirer de nouveaux clients à la recherche de services multi-cloud. Les contrats à grande échelle et les engagements des clients indiquent une croissance robuste de l’activité, avec des projections haussières sur le chiffre d’affaires du cloud et l’importante TAM provenant de la conversion de la base de support d’Oracle et des nouveaux clients de l’infrastructure cloud. La position de leader d’Oracle sur le marché de l’ERP devrait être durable, et l’activité d’infrastructure, en particulier IaaS à l’exclusion de l’hébergement hérité, et OCI Consumption ont montré une forte croissance d’une année sur l’autre.

L’accent mis par Oracle sur l’IA change-t-il la donne ?

Le positionnement d’Oracle en tant qu’acteur majeur de l’IA pourrait modifier sa trajectoire de croissance au cours des 3 à 5 prochaines années. L’appétit grandissant des investisseurs pour le rôle de l’entreprise dans l’IA, les partenariats solides avec les principales entreprises numériques et d’IA, et les ajustements positifs des estimations de revenus en raison de la dynamique sous-jacente de l’IA suggèrent des perspectives haussières. La stratégie de croissance axée sur l’IA et les partenariats solides d’Oracle, malgré des perspectives plus faibles au deuxième trimestre, indiquent des objectifs de chiffre d’affaires à long terme qui reflètent l’optimisme quant à la trajectoire de l’entreprise.

Analyse SWOT

Points forts :

– Leader des logiciels d’entreprise avec une large gamme de produits.

– Fort potentiel de croissance des ventes dans le cloud.

– Poussée agressive dans l’IA et les services cloud.

– Partenariats solides avec des entités technologiques comme Nvidia et Microsoft.

Faiblesses :

– Risques associés à la transition vers les services cloud.

– Baisse potentielle des ventes sur site.

– Problèmes de valorisation basés sur les métriques EV/free cash flow.

– Ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires de l’informatique dématérialisée.

Opportunités :

– TAM important pour les opportunités IaaS.

– Moteurs de croissance provenant de la migration des bases de données ou des applications Oracle vers OCI.

– Potentiel d’augmentation des marges bénéficiaires suite à l’intégration complète de Cerner.

Menaces :

– Incertitude économique ayant un impact sur les opérations commerciales.

– Concurrence d’autres fournisseurs de bases de données en nuage.

– Contraintes d’approvisionnement en puces d’IA et en construction de centres de données.

– Longs délais entre les réservations et la génération de revenus dans l’IaaS.

Cibles des analystes

– BMO Capital Markets Corp : Cote « Market Perform » avec un objectif de prix de 126,00 $ (12 décembre 2023).

– Piper Sandler : Surpondération avec un objectif de prix de 130,00 $ (22 septembre 2023).

– Barclays (LON:) Capital Inc : Surpondération avec un objectif de prix de 147,00 $ (5 décembre 2023).

– Evercore ISI : note en ligne avec un objectif de prix de 131,00 $ (22 septembre 2023).

– Deutsche Bank (ETR:) Securities Inc : Note d’achat avec un objectif de prix de 135,00 $ (18 septembre 2023).

– J.P. Morgan Securities LLC : note neutre avec un objectif de prix de 100,00 $ (13 septembre 2023).

– Stifel : Note de maintien avec un objectif de prix de 100,00 $ (12 décembre 2023).

– D.A. Davidson & Co : Note neutre avec un objectif de prix de 105,00 $ (12 décembre 2023).

Cette analyse est basée sur les rapports de septembre à décembre 2023.

Perspectives InvestingPro

Oracle Corporation (NYSE:ORCL) a été une valeur sûre dans le secteur de la technologie, et alors que les investisseurs s’interrogent sur l’avenir de la société, plusieurs conseils d’InvestingPro et des mesures en temps réel offrent une image plus claire de son potentiel d’investissement. Notamment, Oracle a augmenté son dividende pendant 10 années consécutives, ce qui témoigne de son engagement à restituer de la valeur à ses actionnaires. En outre, Oracle a maintenu ses paiements de dividendes pendant 15 années consécutives, ce qui témoigne de sa stabilité financière et de son approche favorable aux investisseurs.

Du point de vue de la valorisation, Oracle se négocie à un ratio C/B élevé par rapport à la croissance des bénéfices à court terme, avec un ratio C/B actuel de 28,49. Cela pourrait suggérer que le prix de l’action est optimiste en termes de potentiel de bénéfices. De plus, le multiple Price / Book élevé de la société de 75,51 au cours des douze derniers mois jusqu’au deuxième trimestre 2024, indique que les investisseurs sont prêts à payer une prime pour ses actifs par rapport à la valeur comptable.

En termes de performance, la croissance du chiffre d’affaires d’Oracle s’est ralentie récemment, avec un taux de croissance trimestriel de seulement 5,43% au T2 2024. Cela pourrait être un sujet de préoccupation pour les investisseurs qui recherchent une expansion rapide de leur chiffre d’affaires. Cependant, la marge bénéficiaire brute de la société reste forte à 71,88%, soulignant sa capacité à maintenir sa rentabilité.

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Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

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