Quels sont les fondements économiques du « Trump Trade » : BofA Par Investing.com
13.11.2024 06:20
Investing.com — Dans une note récente adressée aux clients, les stratèges de Bank of America (NYSE:) se sont penchés sur l’économie du « commerce Trump », examinant comment le résultat de l’élection a provoqué des réactions spectaculaires sur les marchés et pourrait façonner le paysage économique de multiples façons.
Après la victoire de M. Trump lors de la 47e élection présidentielle américaine, les marchés ont connu de fortes hausses des actions, des rendements des bons du Trésor et du dollar américain, reflétant les attentes des investisseurs quant à d’importants changements de politique.
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BofA a déclaré que son équipe économique américaine avait tiré « trois leçons claires » de ces réactions du marché.
Tout d’abord, le marché s’attend à une augmentation substantielle des droits de douane, un facteur qui a contribué à augmenter le point mort d’inflation, en particulier à l’extrémité courte de la courbe des rendements.
« Les marchés semblent anticiper une forte augmentation des droits de douane à court terme, ce qui ressort non seulement de la remontée du dollar, mais aussi du fait que la reprise de l’inflation a été beaucoup plus prononcée à l’extrémité avant de la courbe des taux qu’à l’extrémité longue », expliquent les stratèges dirigés par Derek Harris.
Deuxièmement, BofA souligne la probabilité d’un changement structurel vers des taux d’intérêt plus élevés à moyen terme.
Ce point de vue est basé sur les attentes selon lesquelles les politiques fiscales de Trump, qui incluront probablement une augmentation des dépenses publiques, pourraient conduire à une augmentation des émissions du Trésor et à un déficit fédéral plus important. La perspective de ces actions a fait grimper les rendements nominaux et réels, en particulier à l’extrémité la plus longue de la courbe, car les investisseurs anticipent que la Réserve fédérale pourrait s’opposer à ce que BofA appelle « une position fiscale chroniquement facile ».
Troisièmement, les stratèges soulignent comment le programme de déréglementation de Trump alimente la hausse des actions, en particulier dans les secteurs financiers et énergétiques.
Leur analyse suggère que les mouvements importants dans ces secteurs indiquent l’enthousiasme des investisseurs pour les réductions réglementaires anticipées. Les valeurs financières, considérées comme « le plus grand gagnant de la journée », et les valeurs énergétiques ont enregistré des gains substantiels dans l’espoir d’un environnement réglementaire plus favorable.
« Comme nous l’avons déjà souligné, ces secteurs sont susceptibles de bénéficier de la déréglementation sous Trump », notent les stratèges. « L’ampleur des mouvements d’hier suggère que les marchés sont à la recherche d’un important vent arrière provenant des changements dans le paysage réglementaire. »
Selon BofA, le commerce de Trump a des implications dans tous les secteurs. Pour les entreprises à plus petite capitalisation, qui, selon BofA, pourraient être affectées de manière disproportionnée par les tarifs douaniers, la hausse des taux et l’inflation des coûts de main-d’œuvre, les perspectives pourraient être mitigées.
Toutefois, les opportunités de fusions-acquisitions pour les banques SMID, les technologies de l’information et les soins de santé pourraient apporter un certain soutien à ces secteurs.
Par ailleurs, les secteurs qui dépendent de l’importation de biens ou de main-d’œuvre, tels que la construction et la restauration, pourraient subir la pression des droits de douane et des politiques d’immigration plus strictes, ce qui pourrait augmenter les coûts dans ces secteurs à forte intensité de main-d’œuvre.
