Portefeuilles 60-40 et cassure prochaine de l’or

Plus tôt cette semaine, l’or a atteint de manière inattendue un niveau record, franchissant ainsi la barre des 2 100 $.

Cette accélération soudaine a été motivée par les attentes d’une réduction des taux directeurs de la Fed, la faiblesse du dollar et l’annonce d’une confrontation navale en mer Rouge.

Les commentaires concernant la hausse des prix au cours de la séance de lundi peuvent être trouvés ici.

Cependant, l’explosion jusqu’à un record intrajournalier de 2 152,30 $ l’once (~ 1 703,80 £) a été relativement de courte durée, et le métal jaune se négocie désormais autour de la barre des 2 050 $.

Depuis le début de l’année, il a gagné 7,2 % au moment de la rédaction de cet article.

Mais l’or est-il dans un marché haussier ? Est-ce dans un marché haussier séculaire ?

Un indicateur intéressant

Jordan Roy-Bryne, CMT, MFTA, rédacteur en chef du Daily Gold, a discuté d’un indicateur intéressant pour évaluer si l’or est entré ou non dans un marché haussier séculaire.

Bien que nous ayons vu l’or augmenter de 5,7 % au cours des trois mois précédents, Roy-Bryne tente d’établir si la performance du métal a réellement éclaté, c’est-à-dire par rapport à d’autres actifs financiers.

Son analyse prend en considération la position de l’or par rapport à une série chronologique de rendements obtenus sur des portefeuilles 60-40 conventionnels.

Il décrit l’indicateur comme suit :

… les données mensuelles… c’est l’or divisé par le rendement total d’un portefeuille 60-40… c’est le rendement total… pas seulement les prix mais les dividendes en rendement que vous obtenez pour les actions et les obligations. Cela utilise la trésorerie à 10 ans.

Source: The Daily Gold

Le graphique ci-dessus indique que les rendements du portefeuille 60-40 sont calculés à partir des données des utilisateurs privés.

Analyse

Bien que l’or semble être entré dans un marché haussier en atteignant un sommet historique et en poussant désormais les niveaux de 2 100 $ l’once, le graphique inférieur raconte une histoire quelque peu différente.

Cela montre la performance de l’or par rapport au portefeuille 60-40 (c’est-à-dire 60 % en actions et 40 % en obligations), et il est clair que l’or a atteint des plus bas plus bas par rapport à cette stratégie d’investissement standard de 2016 à 2022.

Source: The Daily Gold

Il est encourageant de constater que l’indicateur (c’est-à-dire la ligne noire) commence tout juste à montrer les premiers signes d’un point bas et d’une dynamique haussière au cours des derniers mois.

Source: The Daily Gold

Dans cette section agrandie du graphique portant sur 2023, la performance de l’or par rapport à la stratégie de portefeuille conventionnelle a surperformé la moyenne mobile sur 40 mois (c’est-à-dire la ligne bleue), et a récemment pu dépasser la moyenne mobile sur 80 mois (c’est-à-dire, la ligne magenta) avant de replonger en dessous.

Roy-Bryne a soutenu :

… donc, je soupçonne qu’une fois que nous verrons l’or dépasser 2 100 $, alors vous verrez… le premier objectif de 2 300 $… pas encore que l’or ait éclaté et soit dans une tendance haussière séculaire, mais il semble que cela va qui aura lieu ici dans les semaines à venir ou dans un mois ou deux.

À quoi s’attendre

Comme mentionné ci-dessus, Roy-Bryne note que la ligne indicatrice noire a dépassé la moyenne mobile sur 80 mois à plusieurs reprises dans un passé récent.

Sur une base technique, il semble que nous pourrions assister à une hausse ici, et cela pourrait constituer un point de données intéressant à prendre en compte par les investisseurs et les traders dans leur analyse.

À un niveau plus macro, les commentaires du président de la Fed, Powell, mettant en doute le calendrier des baisses de taux pourraient compliquer la situation pour l’or.

En outre, l’indice du dollar (DXY) est sorti de ses récents plus bas et se négocie désormais à un cheveu de 104,0.

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