PIMCO met en garde : Des problèmes pour le gouvernement sont plus probable avec la coupe de Fitch

Investing.com – Les experts continuent de s’exprimer après que l’agence de notation Fitch a abaissé la note de la dette à long terme des États-Unis la semaine dernière. Libby Cantrill, directrice générale de la politique publique américaine chez PIMCO, analyse la situation :

Que se passe-t-il ?

« Ces dernières semaines, nous avons estimé qu’une fermeture du gouvernement américain en octobre semblait plus probable qu’improbable. Paradoxalement, l’abaissement par Fitch de la note de la dette américaine de AAA à AA+ augmente les chances d’une fermeture du gouvernement cet automne. En effet, l’abaissement de la note risque de durcir le point de vue des républicains de la Chambre des représentants, qui exigent des réductions de dépenses plus importantes que celles convenues dans le cadre du projet de loi bipartisan sur la limitation de la dette. Bien sûr, une fermeture du gouvernement serait ironique, car la dégradation de la note de Fitch s’explique en partie par les affrontements politiques, tels que les fermetures de gouvernement », explique M. Cantrill.

« Bien qu’une fermeture du gouvernement ait des répercussions économiques à court terme, celles-ci sont généralement de courte durée et se résorbent à la réouverture du gouvernement. Cela dit, une fermeture du gouvernement pourrait coïncider avec un ralentissement bruyant d’un point de vue économique et pourrait potentiellement exacerber une période d’incertitude économique, qui verra la reprise des paiements de prêts étudiants pour quelque 45 millions d’emprunteurs, ainsi qu’une facture d’impôt fédéral pour de nombreux contribuables qui n’ont pas eu à payer les impôts de 2023 parce qu’ils vivaient dans des zones sinistrées d’urgence. Nous devrions également voir l’impact pratique du resserrement du crédit des banques régionales, ainsi qu’une Fed dépendante des données », ajoute-t-elle.

Pour M. Cantrill, « même si le gouvernement devait fermer et que les républicains de la Chambre des représentants parvenaient à obtenir les réductions qu’ils souhaitent, cela ne changerait pas grand-chose à la trajectoire budgétaire, car pour cela, il faudrait réformer les programmes de protection sociale (qui représentaient 66 % du budget l’année dernière), ce qui n’est pas envisageable pour le moment ».

Conclusion

« A leur retour en septembre, la Chambre et le Sénat disposent de 12 jours législatifs pour adopter 11 projets de loi de finances. Bien que le Sénat soit en meilleure posture, puisqu’il a adopté la quasi-totalité des 12 projets de loi de finances en commission (et presque tous à l’unanimité), il n’aura tout simplement pas le temps de réconcilier les différences entre les projets de loi adoptés par la Chambre et ceux du Sénat », explique l’expert de PIMCO.

Normalement, une « résolution permanente » devrait être utilisée comme mesure provisoire pour financer le gouvernement aux niveaux actuels et gagner du temps. Toutefois, il est peu probable que les républicains de la Chambre des représentants, en particulier le Freedom Caucus, soutiennent une telle mesure, car ils voient plus d’opportunités politiques dans le fait de prôner la restriction budgétaire et une éventuelle fermeture du gouvernement. Toutefois, si une fermeture devait se produire, nous pensons qu’elle se terminerait probablement le 1er janvier, qui est la date limite pour le financement du gouvernement. Si les projets de loi de finances « ordinaires » n’ont pas été adoptés d’ici là, une réduction générale de 1 % entrerait en vigueur dans le cadre de l’accord sur le plafond de la dette », conclut-il.

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