Marchés tendus : attention à 2 choses essentielles que les banques centrales ne disent pas
19.12.2022 11:57
© Reuters.
Par Laura Sanchez
Investing.com – Les marchés boursiers européens tentent de se reprendre ce lundi -, , … – après une semaine de très forte volatilité due aux messages faucons des banques centrales, notamment la Fed et la BCE.
Quelle est la prochaine étape ? Les experts analysent les petits caractères des discours et affirment qu’il y a des facteurs cachés derrière eux.
« Le pragmatisme prévaut. Les deux dernières semaines de l’année auraient probablement été un rebond, mais Lagarde a pris soin jeudi dernier d’éliminer cette possibilité. Il y a deux choses importantes que les banques centrales – et en particulier la BCE – ne nous disent pas », affirment les analystes de Bankinter (BME:).
Selon ces experts, ils le sont :
Ils ne peuvent pas appliquer les hausses de taux qui seraient nécessaires pour ramener l’inflation vers +2% à court terme car cela entraînerait une grave récession, via une détérioration de l’emploi, et ils ne sont pas prêts à assumer ce coût.
Ils ne peuvent pas laisser les marchés boursiers monter et les obligations comprimer leurs TRI tout en poursuivant des politiques monétaires strictes.
« C’est pourquoi leur dialectique agressive consiste autant à lutter contre l’inflation qu’à freiner les marchés boursiers et obligataires. Ils essaient d’influencer le plus possible avec leurs messages pour ralentir un marché qui, s’il se redresse rapidement, les exposerait et diluerait les effets de leurs politiques monétaires plus sévères », ajoute-t-on à Bankinter.
Pour l’instant, « le « scénario positif » que les investisseurs les plus optimistes ont escompté au cours des deux derniers mois, qui a conduit à une forte reprise des marchés obligataires et des marchés d’actions en Occident au cours des deux derniers mois, celui d’un atterrissage en douceur de l’économie, avec une inflation tournant rapidement à la baisse et les banques centrales mettant fin à leur processus de hausse des taux et commençant même à en inverser une partie, a perdu son élan, passant au second plan », souligne-t-on chez Link Securities.
« Après la fermeté affichée dans leur lutte contre l’inflation par les comités de politique monétaire des banques centrales européenne et américaine la semaine dernière, la plus grande crainte des investisseurs est désormais que les principales économies développées plongent dans une récession plus profonde que prévu jusqu’à présent », ajoutent ces experts.
« On recommence également à parler d’une « erreur » potentielle des banques centrales qui, selon cette version, porterait leur processus de retrait de la stimulation monétaire à des niveaux excessivement restrictifs, entraînant un atterrissage brutal pour ces économies. Selon nous, les banques centrales ont déjà commis l’erreur d’être trop complaisantes à l’égard de l’inflation élevée en 2021, lorsqu’elle a commencé à se redresser, quelques mois avant le début de la guerre en Ukraine, en la traitant comme un phénomène transitoire », indiquent-ils.
« Dans le contexte actuel, notre vision du marché reste prudente, surtout après la récente reprise des actions et des obligations, dans un scénario de forte incertitude », a déclaré Renta 4 (BME:).
« Bien que les dernières données montrent une certaine modération de l’inflation, celle-ci reste à des niveaux très élevés et le plafond doit encore être confirmé, notamment en Europe. À cet égard, nous pensons qu’une inflation aussi élevée entraînera la poursuite de la hausse des taux, sans baisse de taux en 2023, en plus de la matérialisation de la détérioration attendue du cycle économique et de son impact encore à voir dans les résultats des entreprises », concluent ces analystes.
