Les responsables de la Fed répètent que les taux doivent être relevés davantage

Investing.com — Les responsables de la Réserve fédérale ont continué lundi à faire pression pour que les taux d’intérêt soient plus élevés et plus longs afin de réduire l’inflation qui est plus forte que prévue.

John Williams, président de la Réserve fédérale de New York, a déclaré lundi qu’il s’attendait à une modération de l’inflation, mais a souligné que les moteurs de l’inflation sous-jacente, en particulier sur un marché du travail en pleine effervescence avec une croissance « rapide » des salaires, étaient les plus difficiles.

Le chef de la Fed de New York prévoit que l’indice PCE core, la mesure de l’inflation préférée de la Fed, ralentira de son niveau actuel de 5,1 % à entre 3 % et 3,5 % l’année prochaine, sous l’effet du ralentissement de la croissance mondiale et de la diminution des perturbations de la chaîne d’approvisionnement. Ce chiffre est toutefois supérieur aux projections de septembre de la Fed, qui prévoyaient une baisse de l’inflation dans une fourchette comprise entre 2,6 % et 3,5 %.

« L’inflation est beaucoup trop élevée, et la persistance d’une inflation élevée compromet la capacité de notre économie à réaliser son plein potentiel », a déclaré M. Williams, réitérant le message de la Fed selon lequel des hausses de taux continues seraient appropriées pour freiner la croissance et le rythme de l’inflation.

Le ralentissement de la croissance devrait faire grimper le taux de chômage entre 4,5 et 5 % d’ici la fin de l’année prochaine, a estimé M. Williams. Un ralentissement induit par la Fed — à un moment où la croissance mondiale est sur la corde raide alors que la Chine se débat avec une économie frappée par le COVID — fait craindre à beaucoup une récession potentiellement douloureuse l’année prochaine.

Les rendements du Trésor semblent avoir intégré la perspective croissante d’une récession, car une partie essentielle de la courbe des rendements – le rendement du Trésor à 2 ans au dessus de celui à 10ans – reste profondément inversée, ce qui est un signe avant-coureur de récession.

Mais certains responsables de la Fed, qui ont un penchant pour la politique de la faucille et avertissent que les marchés sous-évaluent le risque d’une action plus agressive de la Fed, ont repoussé les signaux de récession du marché, attribuant en partie le mouvement de la courbe de rendement à la confiance dans le fait que le resserrement de la Fed conduira à la désinflation.

« Je pense que dans ce moment particulier, cette désinflation attendue conduit en partie à l’inversion de la courbe des taux », a déclaré lundi James Bullard, président de la Fed de Saint-Louis.

« Vous avez des marchés qui voient beaucoup d’inflation aujourd’hui, peut-être au cours de la prochaine année ou des deux prochaines années, mais qui ne voient pas beaucoup d’inflation au cours des cinq prochaines années ou des dix prochaines années », a ajouté Bullard. « Vous pourriez interpréter cela comme une confiance dans le programme de la Fed, selon lequel nous serons capables de ramener l’inflation à 2%. »

Par Yasin Ebrahim

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