Les prochaines turbulences des marchés viendront des obligations selon Guggenheim

Investing.com – Alors que les analystes sont de plus en plus nombreux à prévoir un atterrissage en douceur de l’économie US, après avoir précédemment craint une récession, Anne Walsh, directrice des investissements de Guggenheim, a prévenu que d’autres turbulences sont à prévoir, sur l’économie et les marchés.

Elle a plus en détail attiré l’attention sur les risques qui pèsent sur le marché des obligations.

« Je ne pense pas que le marché évalue réellement la prochaine chute, à savoir celle du crédit », a-t-elle en effet déclaré sur Bloomberg Television. « Tout le monde ne semble pas penser à la récession, mais je pense que c’est une erreur à ce stade » a-t-elle ajouté.

Mme Walsh estime en effet que les emprunteurs de moindre qualité sont menacés par la perspective d’une Fed qui maintiendra une politique hawkish et par l’augmentation des dégradations de notation, des défaillances et des faillites.

Les obligations de meilleure qualité sont cependant moins préoccupantes selon elle, estimant que les rendements supérieurs à 5,5 % sur les obligations de première qualité sont « attractifs » et que l’élargissement des spreads qui se produit en période de récession ne devrait pas avoir un impact important sur cet espace.

« Les emprunteurs et les preneurs de crédit qui disposent de liquidités et qui ont les moyens de rembourser en ce moment vont traverser le cycle sans encombre », a-t-elle déclaré.

« Le problème, ce sont les crédits les plus faibles, ceux qui n’ont pas beaucoup de liquidités et qui restent sur la touche », a-t-elle ajouté, expliquant qu’ »ils ne sont pas en mesure de compenser ces coûts de capital plus élevés en réinvestissant dans des instruments de trésorerie ».

Mme Walsh a également précisé qu’elle s’attend à ce que la récession américaine qu’elle anticipe soit de type « roulant », c’est-à-dire qui ne touchera pas forcément tous les pans de l’économie.

Elle a également mis en garde contre le risque de crise de l’immobilier commercial, où le coût de l’effet de levier est encore élevé pour les emprunteurs et où certains locataires sont vulnérables.

Enfin, en ce qui concerne ses prévisions pour la politique de la Fed, Walsh a déclaré que la banque centrale pourrait avoir fini d’augmenter les taux d’intérêt, mais qu’elle continuera à resserrer sa politique en réduisant son bilan.

« Je pense que les hausses de taux sont terminées pour l’instant, mais le QT est toujours en cours », a-elle en effet déclaré.

[ad_2]

Source link