Les défaillances hypothécaires menacent l’immobilier commercial selon Howard Marks
18.04.2023 19:12
Investing.com – L’investisseur milliardaire Howard Marks a tiré la sonnette d’alarme sur l’immobilier commercial, qu’il qualifie de « l’une des plus grandes inquiétudes » auxquelles les banques américaines sont confrontées aujourd’hui.
Le cofondateur d’Oaktree Capital Management a mis en garde contre une vague de défauts de paiement de prêts hypothécaires qui pourrait aggraver les tensions dans le secteur bancaire américain.
« Il est très probable que les défauts de paiement des prêts hypothécaires fassent la une des journaux, ce qui, au minimum, risque d’effrayer les prêteurs, de jeter du sable dans les rouages des processus de financement et de refinancement et de contribuer encore davantage à un sentiment de risque accru »
« Les développements dans ce sens ont certainement le potentiel d’ajouter à toute détresse supplémentaire qui se matérialiserait dans les mois à venir »
Le marché de l’immobilier commercial est devenu la nouvelle préoccupation des investisseurs en raison de la hausse des taux d’intérêt, du resserrement des normes de prêt – qui fait partie des retombées des turbulences qui ont frappé les banques en mars – et de la tendance au travail à domicile. C’est un problème pour les banques américaines de petite et moyenne taille qui ont une forte exposition à l’immobilier commercial.
Les coûts d’emprunt élevés et le resserrement des conditions de crédit provoqués par les turbulences bancaires pourraient constituer des obstacles pour les grands propriétaires immobiliers qui cherchent à refinancer une pile de prêts.
« La hausse des taux d’intérêt entraîne une hausse des taux de capitalisation demandés (le rapport entre le revenu net d’exploitation d’un bien immobilier et son prix), ce qui provoquera une baisse des prix de la plupart des biens immobiliers »
« La possibilité d’une récession est de mauvais augure pour les taux de location et d’occupation, et donc pour les revenus des propriétaires »
Marks souligne toutefois qu’il ne sait pas si les banques subiront des pertes sur leurs prêts à l’immobilier commercial, ni quelle en sera l’ampleur.
« Les défaillances hypothécaires ne signalent généralement pas la fin de l’histoire, mais plutôt le début des négociations entre les prêteurs et les propriétaires. Dans de nombreux cas, le résultat sera probablement une prolongation du prêt à des conditions restructurées »
