Le rallye des actions n’est qu’une illusion alors que la douleur économique menace

Investing.com — L’ensemble du marché a rebondi de 15 % depuis son effondrement d’octobre, mais alors que la fièvre du FOMO prend de l’ampleur, certains à Wall Street mettent en garde contre la poursuite du rallye.

« Étant donné que certains mouvements du marché des actions semblent extrêmes, que les marchés évaluent un optimisme excessif, que les facteurs de flux techniques s’essoufflent et qu’il existe un potentiel de réallocation importante des obligations vers les actions, nous sommes enclins à estomper la reprise des actions », déclare JP Morgan.

Le marché boursier au sens large a gagné 5 % depuis le début de l’année et 15 % depuis son effondrement d’octobre. Les actions se négocient comme si « la crise énergétique, la guerre et le resserrement monétaire brutal n’avaient pas eu lieu », a déclaré la banque. Une récession, qui a une probabilité de plus de 50 % de se produire au cours des 12 prochains mois, selon le rapport de la Banque mondiale, n’est « actuellement pas prise en compte dans les marchés d’actions ».

Une récession, ou un atterrissage brutal, par opposition à un atterrissage en douceur, pour beaucoup, semble reposer dans la main de la Fed.

Certains affirment que le rythme effréné des hausses de taux de la Fed – et le resserrement supplémentaire attendu – permet de comprimer davantage l’économie, ce qui augmente la probabilité d’une récession. Mais d’autres soutiennent que l’impact économique des mesures de resserrement de la Fed a déjà atteint son maximum.

Goldman Sachs (NYSE:) a déclaré que l’activité économique plus faible du quatrième trimestre représentait « le pic des effets du resserrement de la politique, plutôt que le début de quelque chose de plus sinistre ».

De même que les attentes selon lesquelles le pic des dégâts de la Fed est dans le rétroviseur, GS a souligné l’amélioration du contexte économique en Europe et la réouverture de la Chine – deux facteurs qui peuvent soutenir la croissance mondiale – comme des raisons d’être optimiste quant à la possibilité pour les États-Unis d’éviter une récession.

Bien que JP Morgan admet que le pic de croissance en Asie dû à la réouverture de la Chine est un « joker » qui pourrait potentiellement aider l’économie américaine à faire un atterrissage en douceur, il estime que l’impact de la réouverture de la Chine sur les États-Unis ne sera probablement ni significatif ni immédiat, puisqu’il faudra de deux à cinq trimestres pour qu’il se fasse sentir.

« Nous pensons que l’impact de la réouverture se fera sentir principalement à partir du deuxième trimestre. Par conséquent, si l’on suppose que l’élasticité se situe dans la partie inférieure de la fourchette et que le décalage est d’environ 3/4 trimestres, la confiance dans le fait que le rebond de l’Asie peut empêcher une récession aux États-Unis est réduite », ajoute le rapport.

D’autres acteurs de Wall Street remettent également en question le récent rebond des marchés dans le sillage de la faiblesse des données économiques. Mike Wilson, de chez Morgan Stanley (NYSE:), a déclaré que les actions pourraient prendre en compte un contexte économique plus faible dès « ce trimestre ».

Les inversions de la courbe de rendement du Trésor, qui durent depuis des mois, sont également difficiles à ignorer, selon JPMorgan (NYSE:), car il s’agit d’un signal « clair » indiquant que l’économie est en « fin de cycle et que les risques de récession sont élevés ».

Alors que le débat sur une récession fait rage, la force du consommateur continue cependant de s’étioler, mettant en danger les marges des entreprises, qui sont à des niveaux records, et les bénéfices, et jetant un doute sur un récent rallye.

« L’affaiblissement récent des données économiques et la baisse anticipée des prévisions de bénéfices laissent présager des marchés susceptibles d’évoluer à la baisse, à notre avis ». JPMorgan.

Par Yasin Ebrahim

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