Le programme de repas gratuits en Indonésie suscite des inquiétudes sur le plan budgétaire Par Investing.com
08.07.2024 01:53
Le président élu de l’Indonésie, Prabowo Subianto, a proposé un programme de repas gratuits pour les écoliers, suscitant l’inquiétude des investisseurs qui s’interrogent sur la santé budgétaire du pays. Prabowo, qui doit prendre ses fonctions en octobre, a souligné qu’il s’engageait à faire des dépenses audacieuses tout en respectant les limites légales de la dette, qui plafonnent le déficit budgétaire à 3 % de la production économique.
Malgré les efforts de Prabowo et de son équipe pour se distancer de toute réputation d’insouciance budgétaire, les marchés ont réagi. Les rendements obligataires ont augmenté et la roupie indonésienne s’est dépréciée, en partie sous l’influence d’un dollar américain fort.
Jenny Zeng, responsable des investissements pour les titres à revenu fixe APAC chez Allianz SE (ETR:ALVG), a noté que si la situation actuelle est principalement considérée comme un bruit de marché, il y a une perception croissante du risque fiscal, ce qui pourrait conduire à une demande de primes de risque plus élevées sur les obligations d’État indonésiennes. M. Zeng a également souligné les incertitudes concernant le successeur du ministre des finances Sri Mulyani Indrawati, dont le mandat a été marqué par la prudence budgétaire.
En réponse aux inquiétudes budgétaires, un banquier d’un prêteur chinois en Indonésie a signalé un transfert d’environ 30 % de son portefeuille vers des instruments à plus faible échéance, y compris des titres à court terme libellés en rupiah et émis par la Banque d’Indonésie.
La victoire de Prabowo aux élections de février a mis ses plans de dépenses sur le devant de la scène, avec son initiative de repas gratuits dont le coût est estimé à 71 000 milliards de rupiahs (4,35 milliards de dollars) d’ici à 2025. Les finances de l’Indonésie se sont améliorées sous l’administration actuelle, avec un excédent budgétaire et des obligations de bonne qualité, ce qui représente un bond significatif par rapport à son statut de junk au début du siècle.
Malgré les avantages potentiels d’une augmentation des dépenses pour atteindre l’objectif d’une croissance économique de 8 %, des investisseurs comme Clifford Lau, gestionnaire de portefeuille chez William Blair, font preuve de prudence et ont ajusté la pondération de leurs investissements en conséquence.
Les investissements de portefeuille étrangers ont diminué, 2,8 milliards de dollars ayant été retirés des obligations d’État en rupiah et du marché boursier en juin de cette année. La roupie a atteint son niveau le plus bas depuis quatre ans par rapport au dollar, avec une perte de plus de 5 % cette année, bien que cela soit conforme à la tendance générale à la baisse des monnaies des marchés émergents.
Les investisseurs ont également été attirés par les obligations indiennes, qui offrent des rendements comparables et ont récemment été incluses dans l’indice mondial de JP Morgan. En conséquence, les rendements des obligations indonésiennes à 10 ans ont augmenté de 35 points de base depuis la fin du mois de mai, atteignant 7,05 %.
Toutefois, certains investisseurs restent optimistes quant à la stratégie fiscale de Prabowo, qui prévoit d’augmenter les recettes, d’améliorer le respect des obligations fiscales et de maintenir le déficit fiscal à 2,8 % du PIB. Jerome Tay d’abrdn, un gestionnaire d’investissement pour l’Asie, est positif sur les obligations d’État indonésiennes à moyen terme, citant leur rendement élevé et l’anticipation que la Réserve fédérale pourrait bientôt réduire ses taux, ce qui soulagerait les investisseurs en rupiah et en obligations.
Malgré les risques, notamment l’échéance importante de la dette en 2025, le pourcentage plus faible de participations étrangères dans les obligations d’État par rapport à il y a dix ans suggère que l’Indonésie est moins vulnérable aux chocs extérieurs. La capacité du gouvernement à se refinancer, comme l’a déclaré Sri Mulyani, dépend du maintien de la confiance du marché.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.
