Le nouveau scénario énergétique à la suite de la guerre Russie-Ukraine
28.04.2022 14:50
Investing.com – Deux mois après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, le conflit a un impact majeur sur les marchés mondiaux de l’énergie, qui ressentaient déjà la pression exercée sur la chaîne d’approvisionnement par l’effet Covid-19 et les changements de politique liés à la nécessité de lutter contre le changement climatique.
Les pays occidentaux ont rapidement imposé des sanctions économiques strictes à la Russie, mais l’Europe, et l’Allemagne en particulier, a dû faire face à sa dépendance vis-à-vis du gaz naturel russe et à l’impossibilité de se tourner rapidement vers d’autres fournisseurs. Mais les changements sont déjà en cours.
L’UE a déjà ajouté l’énergie nucléaire et le gaz naturel à ses critères de financement écologique, malgré les objections de plusieurs États membres. Cela signifie que l’énergie nucléaire et le gaz naturel comptent désormais parmi les sources d’énergie « privilégiées », au même titre que l’énergie éolienne et solaire. L’Allemagne s’est empressée de signer des contrats d’approvisionnement en gaz à long terme avec le Qatar et, au Royaume-Uni, le gouvernement envisage de moderniser l’approvisionnement en énergie nucléaire et de réexaminer la fracturation hydraulique pour le pétrole et le gaz.
La hausse des prix de l’énergie incitera à investir dans les énergies renouvelables, mais la dépendance à l’égard du charbon risque également d’augmenter à court terme, car de nombreux pays peuvent accéder à un approvisionnement national – la Chine augmente considérablement sa production de charbon.
Robert Minter, directeur des investissements chez abrdn, analyse le nouveau scénario et l’évolution des marchés mondiaux de l’énergie dans ces points :
Repenser l’énergie nucléaire
Il ne fait aucun doute que les pays repensent leurs capacités nucléaires comme un moyen de sécuriser l’énergie domestique. La Belgique a retardé sa sortie du nucléaire de dix ans en raison du conflit en Ukraine, et propose maintenant une sortie en 2035. En Corée, le gouvernement demande la construction de quatre centrales nucléaires. L’Allemagne, en revanche, prévoit de poursuivre son démantèlement nucléaire alors qu’elle est le pays le plus dépendant du gaz russe.
Si l’Occident devait se passer des 7 millions de barils par jour (bpj) exportés par la Russie, soit 7 % de l’offre mondiale, le prix pourrait grimper jusqu’à 180 dollars, mais cela nécessiterait une période prolongée, comme deux ou trois mois, sans pétrole russe sur le marché.
Actuellement, on estime qu’entre 2 et 4,5 milliards de bpj de pétrole russe n’arrivent pas sur le marché. On estime donc qu’il faudrait cinq ans pour remplacer l’énergie russe sur le marché mondial, ce qui impliquerait un effort important pour trouver de nouveaux gisements, les développer et ajouter des capacités de pipelines et de terminaux GNL. Pour remplacer l’énergie russe, il faudrait également utiliser des centrales à charbon et des centrales nucléaires et augmenter la production d’énergie éolienne et solaire.
Si le conflit se poursuit, le prix du pétrole West Texas Intermediate (WTI) devrait rester autour de 110-140 dollars. Si toutes les sanctions sont appliquées, le prix pourrait grimper jusqu’à 180 dollars. Un accord avec l’Iran autorisant une augmentation de 1 million de bpj pourrait faire baisser les prix d’environ 10 dollars par baril. Si le conflit est entièrement résolu, peut-être même en écartant Poutine du pouvoir, le pétrole restera dans la fourchette de 80 à 100 dollars, car il est probable que l’offre mondiale de pétrole restera insuffisante au second semestre 2022.
L’offre de pétrole va diminuer
L’offre de pétrole ne pouvait plus suivre le rythme de la demande croissante en raison d’années de sous-investissement dans la production. Les stocks ont diminué de 2 millions de bpj l’année dernière, et de 1 million de bpj depuis le début de l’année. Ils sont à des niveaux très bas et la capacité de réserve est également faible. Entre-temps, la demande augmente : 99 millions de bpj l’année dernière et devrait atteindre 103,5 millions de bpj d’ici la fin 2022. Rien qu’aux États-Unis, la demande totale de pétrole et de produits pétroliers a augmenté de 9 % par rapport à l’année dernière : l’essence a augmenté de 6 % par rapport à l’année précédente et le carburéacteur de 43 %. Avec 1 mm bpj d’insuffisance de l’offre actuelle, plus les 4,5 mm bpj de croissance de la demande cette année, le marché a besoin de 5,5 mm bpj d’offre supplémentaire.
Jusqu’à présent, les sanctions n’ont pas été pleinement appliquées contre le pétrole et le gaz russes. Il serait pratiquement impossible de sortir le pétrole russe, qui représente 7 % de l’offre mondiale, du système sans provoquer un choc d’offre et un ralentissement proche de celui connu avec le confinement mondial de Covid, qui a réduit la demande de pétrole de 10 %.
Qui achètera le pétrole russe ?
Si les sanctions occidentales à l’encontre de la Russie deviennent beaucoup plus sévères pour le pétrole et le gaz, la Russie est susceptible d’exporter ses ressources ailleurs. La Chine a acheté du pétrole iranien et vénézuélien lorsque ces pays ont été sanctionnés. Les États-Unis savaient ce qui se passait, mais il était dans leur intérêt de détourner le regard et de laisser plus de pétrole sur le marché, ce qui maintenait les prix bas. L’Inde sera également heureuse d’acheter du pétrole russe qui, en raison des sanctions, se vend avec une réduction de 20 dollars par baril par rapport aux prix du marché mondial.
