Lagarde pense à arrêter le TLTRO
04.07.2022 15:39
Par Alessandro Albano
Investing.com – Les marchés obligataires et les valeurs bancaires sous pression ce lundi suite à de nouvelles rumeurs sur les plans de la BCE et le resserrement des conditions de crédit. En ce moment, le Btp 10 ans est en hausse de 3,8% à un rendement de 3,327%, le Bund 10 ans a bondi à 1,325% (+7,6%), tandis que le dix ans français a bondi à 1,91% (+5,7%).
Selon une rumeur du Financial Times, la Banque centrale européenne envisage de mettre fin au programme TLTRO, le financement à long terme qui a permis aux banques de réaliser des gains décents. Incitées par les taux négatifs, les banques peuvent déposer leurs liquidités excédentaires auprès de la BCE à un taux plus élevé que les prêts qu’elles reçoivent de la BCE elle-même.
Ce montage existe depuis avant la pandémie (Mario Draghi l’a introduit il y a environ 10 ans), mais l’écart s’est creusé après que l’Eurotower a abaissé le taux du TLTRO III de -0,5 % à -1 % en 2020, portant le montant des prêts au-dessus de 2 200 milliards d’euros.
Au départ, ces facilités ont été instituées pour compenser le manque de rentabilité des banques dû à la politique de taux d’intérêt négatifs. Toutefois, maintenant que la banque dirigée par M. Lagarde s’apprête à relever le coût de l’euro de 25 points de base en juillet et en septembre, le combo TLTRO+taux pourrait permettre aux banques de réaliser d’importants profits sur le dos des ménages et des entreprises qui subissent plutôt l’effet de la hausse des taux d’intérêt.
