La Fed pourrait être contrainte d’assouplir à nouveau sa politique dès 2023…ou pas
05.05.2022 05:13
Investing.com – Le Fed a remonté ses taux de 0.50% à l’issue de la réunion du FOMC hier soir, et bien que Jerome Powell ait calmé les attentes d’une potentielle hausse de taux de 0.75% pour la prochaine réunion de la Fed (ce qui a largement dopé l’appétit pour le risque), les analystes sont unanimes sur le fait que la Fed va continuer à resserrer sa politique au cours de ses prochaines réunions, avec un fort risque que cela pèse sur les marchés.
La Fed agit ainsi pour tenter de contrôler une inflation qui s’envole. Cependant, certaines voix estiment que la banque centrale pourrait agir trop vite et trop fort face à l’inflation, ce qui pourrait l’amener à finalement assouplir à nouveau sa politique monétaire en 2023 et 2024.
C’est en effet ce qu’a expliqué l’analyste en chef de Macquarie plus tôt cette semaine, selon des propos rapportés par l’Australian Financial Review.
Macquarie pense que la Fed devra assouplir à nouveau en 2023
« Mon opinion depuis un certain temps était qu’au fur et à mesure que nous allons vers 2023 et 2024, il y a une probabilité beaucoup plus élevée de relâchement des politiques budgétaires et monétaires que de resserrement » a-t-il en effet déclaré.
« Ce qui va se passer, c’est que lorsque la Réserve fédérale commencera à resserrer – via le resserrement quantitatif et le relèvement des taux – et que les taux seront de plus en plus proches des taux neutres, la volatilité des prix des actifs augmentera considérablement » a-t-il ajouté.
Il a ainsi conclu :
« Lorsque cela se produira, l’indice des conditions financières crèvera le plafond et à ce moment-là, les taux d’inflation et de croissance commenceront à disparaître et la Réserve fédérale n’aura d’autre choix que de faire marche arrière. »
Citi estime qu’il faudrait une forte chute des marchés pour que la Fed fasse marche arrière
De son côté, Alexander Saunders, analyste de ma banque Citi, a jugé que l’inflation élevée fait que la Fed y réfléchira à deux fois avant d’assouplir à nouveau face à une chute des marchés :
« Une inflation élevée contraint la Fed, rendant l’assouplissement de la politique monétaire moins probable si la croissance (ou les marchés) chute », a-t-il déclaré, ajoutant : « Nous avons longtemps soutenu qu’une inflation élevée mettrait la Fed dans une impasse – lorsque la croissance s’affaiblit, ils ne seraient pas disposés à ou capables de monter à la rescousse en assouplissant la politique monétaire. »
Les données étudiées par les analystes de Citi suggèrent que la Fed pourrait attendre que le S&P 500 descende au niveau de 3 800, soit 9 % en dessous de la clôture de mardi, avant d’envisager de lever le pied.
« Nous examinons de combien les marchés devraient chuter pour que la Fed réagisse, et nous constatons qu’il pourrait s’agir de 20 % ou plus des niveaux actuels dans le pire des cas », a déclaré M. Saunders.
« L’inflation devant rester élevée à court terme, il est peu probable que toute action due à la dégradation des conditions financières se traduise par un pivot vers l’accommodation monétaire », a conclu M. Saunders.
