La Fed causera plus de dommages à l’économie mondiale selon Paul Krugman
13.09.2022 16:00
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Investing.com – La Réserve fédérale a indiqué qu’elle maintiendrait sa politique monétaire restrictive jusqu’à ce que l’inflation soit maîtrisée, mais la domination du dollar américain signifie également que la banque centrale américaine peut causer beaucoup plus de dommages à l’économie mondiale que les autres banques centrales, a averti l’économiste Paul Krugman.
L’impressionnante remontée du dollar cette année s’explique en grande partie par le resserrement de la politique monétaire de la Fed.
Selon M. Krugman, cela s’explique en grande partie par le fait que le dollar a toujours été une monnaie dominante, ce qui le rend difficile à renverser sur le marché des changes. Bien que les États-Unis représentent aujourd’hui environ 25 % du PIB mondial – contre 40 % en 1960 – il est toujours plus pratique pour le commerce mondial d’être effectué en dollars.
« Une fois qu’une monnaie a établi sa domination mondiale, cette domination tend à s’auto-perpétuer. Effectuer des transactions en dollars est moins cher parce que beaucoup d’autres personnes utilisent des dollars ; emprunter en dollars tend à être moins cher parce qu’une grande partie du commerce mondial est facturée en dollars, et le faible coût du financement encourage la facturation en dollars ».
Cette tendance s’observe également au niveau de la dette et des actions : la plupart des dettes mondiales sont libellées en dollars, et les actions américaines ont tendance à être plus accessibles aux investisseurs internationaux que les actions européennes, les actions de la zone euro étant réparties par pays.
Cela explique l’influence démesurée du billet vert sur les bilans des autres pays – et cela a conduit certains économistes à affirmer que la Fed doit tenir compte de la santé de l’économie mondiale lorsqu’elle procède à des hausses de taux.
« Je ne pense pas que la Fed écoutera – pour l’instant. Les responsables de la Réserve fédérale sont toujours très inquiets de la possibilité qu’une inflation élevée s’installe dans l’économie américaine, et cette inquiétude dominera tout le reste tant qu’il n’y aura pas de signes clairs d’une baisse de l’inflation sous-jacente ».
