La déroute des obligations menace les actions, avertit Livermore Partners

Investing.com – L’effondrement record des prix des obligations du Trésor américain constitue une grave menace pour les actions, a averti le directeur d’un fonds spéculatif.

David Neuhauser, de Livermore Partners, a déclaré vendredi qu’il s’inquiétait des conséquences plus larges de la récente liquidation, qui a fait passer les rendements à 10 ans au-dessus de 5 % pour la première fois depuis 2007.

« Je pense que c’est extrêmement dangereux à ce stade », a-t-il déclaré. « Je pense que nous sommes dans un monde de risque où, pendant près de 15 ans, le marché obligataire a été haussier et où les taux ont été négatifs pendant plusieurs années.

« Cette dynamique s’est répercutée sur l’économie mondiale, où les prix de l’immobilier étaient abordables, où les voitures étaient abordables, où les gens étaient soumis à un environnement et à un mode de vie où les taux d’intérêt étaient beaucoup plus bas », a ajouté M. Neuhauser. « Je pense que cela a changé ici et que cela va causer beaucoup de difficultés à l’avenir en termes d’économie.

Lorsque les rendements obligataires s’envolent comme ils l’ont fait ces dernières semaines, les actions ont tendance à être en difficulté car les investisseurs sont incités à se tourner vers des actifs à revenu fixe moins risqués offrant des rendements relatifs plus élevés.

Les bons du Trésor à dix ans servent également de référence de facto pour les prêteurs, de sorte que des rendements plus élevés tendent à faire grimper les coûts d’emprunt des sociétés cotées en bourse et à réduire leurs flux de trésorerie futurs.

Tout en mettant en garde contre un effondrement du marché boursier, M. Neuhauser a souligné le risque que la liquidation de ces dernières semaines soit le fait de « justiciers obligataires », c’est-à-dire de traders activistes qui se débarrassent des bons du Trésor dans le but d’encourager le gouvernement américain à réduire ses habitudes d’emprunt.

« Ce que l’on observe actuellement sur le marché obligataire, c’est que les justiciers obligataires sont de nouveau à la mode, depuis les années 80, depuis la mort, et je pense qu’ils mènent le marché aujourd’hui », a déclaré le CIO.

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