La balance des risques reste « raisonnablement positive » pour les actions chinoises
13.11.2024 08:07
Investing.com– La balance des risques pour les actions chinoises reste positive, a déclaré Gavekal Research dans une note, même si la présidence de Donald Trump et les mesures de relance médiocres ont créé des vents contraires.
Gavekal a noté que la victoire électorale de Trump, qui annonce davantage de droits de douane, ainsi que des mesures fiscales décevantes de la part du Congrès national du peuple, auraient dû frapper les actions locales.
Mais le et le ont enregistré des pertes limitées au cours de la semaine dernière, et ont même brièvement progressé. Selon Gavekal, cela indique une certaine résilience de l’appétit local pour le risque.
« Cette réaction joyeuse des investisseurs locaux à ce qui aurait pu être une déception majeure suggère que le marché haussier des actions chinoises bénéficie d’un soutien important et qu’il a encore de la marge », a écrit Gavekal Research dans une note.
La maison de courtage a noté que le plus grand risque pour la reprise des actions chinoises cette année était la perspective d’une augmentation des droits de douane sous une présidence Trump, dont les chances ont doublé après sa victoire électorale. Trump a promis d’imposer des droits de douane d’au moins 60 % sur toutes les importations chinoises, ce qui est de mauvais augure pour le pays. Gavekal a déclaré que la nouvelle série de droits de douane serait beaucoup plus douloureuse pour la Chine que celles imposées au cours du premier mandat de M. Trump.
Toutefois, la balance des risques reste « raisonnablement positive » pour les actions chinoises, a déclaré Gavekal, affirmant que le pays se trouvait dans les premiers stades d’un cycle de relance. Les récentes mesures gouvernementales visant à soutenir directement les prix des actions sont également de bon augure pour les marchés locaux.
L’indice chinois CSI 300 a progressé de près de 21 % jusqu’à présent en 2024, la majeure partie de ces gains ayant été enregistrée à la fin du mois de septembre, après que Pékin a annoncé ses mesures de relance les plus agressives de ces dernières années.
Les matières premières moins positives du point de vue de la Chine
Gavekal Research a noté que si les actions chinoises restaient résistantes, il n’en allait pas de même pour les prix des matières premières, en particulier parce qu’ils ne bénéficieraient probablement pas beaucoup des mesures de relance chinoises.
La société de courtage a noté que la récente hausse des actions chinoises ne s’était pas accompagnée d’une augmentation des prix des matières premières, en particulier ceux du minerai de fer et du .
« Le problème fondamental pour les investisseurs qui cherchent à jouer la relance par le biais des matières premières est que le programme politique de la Chine n’est pas conçu pour donner un coup de pouce maximal – ou même modéré jusqu’à présent – à la demande de matières premières à court terme », a écrit Gavekal Research dans une note.
La société de courtage a déclaré que la récente série de mesures de relance de la Chine visait davantage à améliorer la liquidité locale, à stabiliser les marchés immobiliers et à s’attaquer à la dette des gouvernements locaux. Les mesures ne semblent pas viser à accroître les infrastructures et le développement immobilier, qui ont alimenté la demande chinoise de matières premières par le passé.
