Inflation américaine : attentes versus réalité – quelle sera la réaction de la Fed ?

Investing.com – Les derniers chiffres de l’inflation seront publiés aujourd’hui à 14h30 aux États-Unis. Ils pourraient avoir une influence sur la décision de politique monétaire prise demain par la et donc sur les marchés boursiers.

On s’attend généralement à ce que la hausse de l’ ralentisse en novembre par rapport au même mois de l’année précédente, passant de 3,2 % à 3,1 %. En revanche, l’, qui ne comprend pas les composantes volatiles que sont l’alimentation et l’énergie, devrait rester inchangé à 4,0 %.

Selon JPMorgan (NYSE :), l’ doit être inférieur à 0,4 % sur une base mensuelle. Si ce n’est pas le cas, parce que la baisse des prix de l’énergie a moins d’impact que prévu, les rendements obligataires augmenteront de 15 à 20 points de base au cours de la séance :

« Cela signifie probablement que les baisses de taux d’intérêt ne seront plus prises en compte dans les prix au premier semestre 2024 et seront remplacées par des hausses de taux ; cela pourrait même renforcer les prévisions après une récession au second semestre, car la Fed procédera à de nouvelles hausses de taux dans une économie qui ralentit déjà ».

Le responsable des informations sur les marchés chez JPM, Andrew Tyler, s’attend cependant à un résultat plutôt dovish, car les tendances désinflationnistes devraient se poursuivre. La conférence de presse de la Fed devrait être plutôt hawkish, mais cela n’a plus guère d’importance, selon lui :

« La santé des bilans des consommateurs et des entreprises pourrait empêcher les États-Unis de connaître toute l’ampleur de la désinflation observée dans l’UE. L’inflation culmine à 10,6 % dans l’UE en octobre 2022 et se situe actuellement à 2,4 %, tandis qu’aux États-Unis, elle a atteint un pic de 9,1 % en juin 2022 et se situe actuellement à 3,2 %.

Si nous nous attendons ici à un maintien ou à une diversion, il est probable qu’il y ait un certain recul le jour de la Fed, car nous nous attendons à une conférence de presse belliciste au cours de laquelle on tentera de compenser une partie de l’assouplissement des conditions de financement.

Le marché obligataire semble toutefois nous signaler que toute rhétorique belliciste n’est pas crédible compte tenu du double mandat et de la baisse de l’inflation au cours de l’année. Nous aimons toujours investir dans les secteurs de la technologie, des valeurs financières et des valeurs cycliques (indice JPAMCYCL en BBG) et pouvons nous couvrir avec un mélange d’IG et de HY Credit ETF ».

En revanche, les anticipations d’inflation enregistrées par la Fed de New York sont tombées à leur plus bas niveau depuis avril 2021, passant de 3,57 % en octobre à 3,36 % en novembre.

Les anticipations d’inflation de l’ confirment la tendance à la baisse. Les données collectées montrent une baisse au niveau le plus bas depuis mars 2021, les consommateurs ayant revu à la baisse leurs prévisions de 4,5 % en novembre à 3,1 % en décembre, selon les données provisoires.

Cela se traduit bien entendu par une amélioration du moral des consommateurs, qui a progressé de 39 % depuis son plus bas niveau historique de juin 2022 jusqu’à aujourd’hui.

Mais il faudra attendre les données d’aujourd’hui sur l’inflation pour savoir si les attentes sont satisfaites et si le soft landing devient effectivement une réalité.

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