Goldman Sachs observe une vente massive d’actifs britanniques sur fond d’inquiétudes concernant la croissance Par Investing.com
13.01.2025 18:49
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Les actifs exposés au Royaume-Uni ont connu une importante vente vendredi, déclenchée par une confluence de retombées du marché obligataire américain et d’appréhensions concernant la croissance économique et les perspectives fiscales du Royaume-Uni.
Les analystes de Goldman Sachs ont observé que les Gilts britanniques, la livre sterling et les actions fortement exposées au Royaume-Uni ont tous baissé simultanément.
La banque d’investissement a noté que le récent mouvement inter-actifs présentait des similitudes avec les turbulences qui ont suivi le mini-budget britannique de 2022, avec quelques différences clés. La vente actuelle sur le marché obligataire britannique était moins associée à des changements dans la politique du Royaume-Uni.
Bien que les actions centrées sur le Royaume-Uni aient connu une baisse similaire à celle de l’année précédente, l’impact sur les taux et les changes était relativement mineur en comparaison.
Les rendements des obligations britanniques à 10 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 2008 vendredi, dans un contexte de vente massive de la duration à l’échelle mondiale. Les rendements britanniques ont dépassé ceux des autres pays du G4, bien que l’augmentation ait été quelque peu modérée lorsqu’elle était ajustée en fonction des effets de change.
La hausse surprise des emplois non agricoles aux États-Unis a encore intensifié la vente, les marchés ajustant leurs attentes en matière de hausses des taux des banques centrales.
Les économistes de Goldman Sachs prévoient une performance économique décevante pour le Royaume-Uni en 2025, le gouvernement disposant d’une flexibilité fiscale limitée.
Ils prédisent que la Bank of England (BoE) mettra en œuvre une baisse des taux en février et continuera les réductions tout au long de l’année. Malgré les défis, les actifs britanniques semblent sous-évalués par rapport à d’autres régions et pourraient bénéficier si la BoE adopte une position plus accommodante.
L’équipe des taux de la banque prévoit que les baisses de taux de la BoE aideront à absorber l’offre de duration élevée, projetant que les rendements des Gilts à 10 ans s’établiront à 4,00% d’ici la fin de 2025.
Cependant, la voie à suivre est incertaine, et un soulagement durable pour les Gilts pourrait nécessiter le soutien des tendances de duration mondiales. Dans le domaine des changes, Goldman Sachs s’attend à ce que la livre se renforce par rapport à l’euro, compte tenu de leurs expositions différentes aux risques tarifaires et d’un environnement favorable au risque.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.
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