Goldman Sachs : Les risques de récession augmentent ; faut-il s’inquiéter ?
18.04.2022 11:24
Investing.com – Alors que les risques de récession augmentent, Goldman Sachs (NYSE:GS) affirme qu’il est trop tôt pour s’en inquiéter. « Avec une inflation élevée, une croissance ralentie par le rebond de Covid et un marché du travail historiquement tendu, les inquiétudes liées à la stagflation restent fortes chez les investisseurs. De plus, alors que la Fed s’engage dans l’un des cycles de hausse les plus marqués depuis les années 1990, le risque de récession suscite également des inquiétudes croissantes ».
Habituellement, les investisseurs s’attendent à ce qu’une obligation à long terme rapporte plus qu’une obligation à court terme, mais à la fin du mois de mars, le taux de l’obligation à 2 ans était supérieur à celui de l’obligation à 10 ans. Cette inversion est considérée par certains comme le signe d’une récession à venir. « Depuis la fin des années 1980, le décalage entre l’inversion de la courbe des taux américains et les récessions américaines a été en moyenne de 20 mois ».
Les autres indicateurs examinés par Goldman Sachs comprennent l’indice de volatilité VIX, et la prime obligataire excédentaire (EBP), une mesure de l’appétit des investisseurs pour le risque. Si ces indicateurs ont connu un pic au premier trimestre en raison de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, ainsi que des inquiétudes concernant le resserrement de la politique monétaire de la Fed, ils ont maintenant baissé « de manière significative » selon la banque.
En ce moment, la probabilité d’une récession serait de 20 à 30 %, selon la lecture de la banque. Ce chiffre est « largement conforme à l’évaluation de nos économistes quant au risque que les États-Unis entrent en récession au cours de l’année prochaine ».
Cependant, la banque explique qu’il est particulièrement difficile de prévoir le moment des récessions. Les probabilités de récession suggérées par le marché peuvent aider, mais les investisseurs doivent trouver un équilibre entre le « temps sur le marché » et le « timing du marché », car un désinvestissement trop précoce peut signifier l’abandon de rendements positifs sur les actions ».
