Dilemme des taux de la BCE, Goldman prévoit 5 hausses de taux d’ici à la fin de 2023
08.04.2022 16:53
Par Alessandro Albano
Investing.com – Le procès-verbal de la Banque centrale européenne a souligné l’incertitude découlant de la crise ukrainienne et la flexibilité de la banque face à une forte hausse des prix et au ralentissement de la croissance économique.
L’Eurotower n’a pas utilisé le terme de stagflation, car elle ne prévoit pas de contraction économique, mais lors de sa réunion des 9 et 10 mars, « un grand nombre » de membres du conseil des gouverneurs ont jugé nécessaire d’entamer la voie de la normalisation de la politique monétaire pour ramener les prix vers l’objectif de 2 % qui semble encore lointain.
La banque est prête à mettre en œuvre sa stratégie de sortie de l’assouplissement quantitatif au troisième trimestre, c’est-à-dire plus tôt que prévu, mais l’orientation future des taux d’intérêt reste incertaine. Selon plusieurs maisons d’investissement, les taux d’intérêt pourraient être relevés dès septembre pour la première fois en plus de 10 ans.
C’est le cas de Goldman Sachs (NYSE:GS), selon lequel « compte tenu des risques à la hausse pour l’inflation, la banque centrale mettra fin aux achats nets dans le cadre du programme en juillet » et augmentera le coût de l’euro « de 25 points de base lors de ses réunions de septembre et de décembre ».
La guerre en cours, expliquent les experts de Goldman dans un rapport, implique une « incertitude substantielle quant au calendrier ». « Une hausse des taux en juillet est possible si la demande, affectée par la guerre en Ukraine, s’avère beaucoup plus faible que prévu, et que des signes clairs d’effets de second tour apparaissent. » Toutefois, pour les analystes de Goldman, « un processus de normalisation plus lent est probable si l’arrêt des flux de gaz russe pèse davantage sur la croissance de la zone euro ».
En outre, le géant de l’investissement estime qu’un processus de resserrement des conditions de crédit débutera en septembre, ce qui conduira la banque à relever ses taux de 25 points de base lors des réunions de mars, juin et décembre 2023, avec « des risques d’accélération en cas de nouveaux impacts sur les anticipations d’inflation ». Selon la banque américaine, le taux central de la BCE – c’est-à-dire le taux des opérations principales de refinancement – pourrait donc atteindre 1,25 % à la fin de 2023, contre 0 % aujourd’hui.
