Choc inflationniste : des taux d’inflation à deux chiffres et des taux directeurs en hausse

Investing.com – Les prix ne cessent d’augmenter et l’inflation reste donc le thème récurrent. Ces derniers mois, les taux d’inflation ont certes augmenté plus lentement, mais on ne peut pas parler d’un succès des mesures de politique monétaire de la Fed et de la BCE.

D’un point de vue économique, les hausses de prix semblent toutefois être un moindre mal. La déflation est manifestement beaucoup plus systémique et redoutée, car ce n’est pas pour rien que la Chine a décidé d’interdire l’utilisation de ce terme dans la presse. Le gouvernement part du principe que la pire chose qui puisse arriver à une économie est que les gens reportent leurs décisions d’achat parce qu’ils s’attendent à ce que les prix continuent de baisser.

Si la consommation s’effondre, les usines ferment, les travailleurs sont licenciés, l’économie se contracte, la prospérité diminue, tandis que le mécontentement contre ceux d’en haut augmente.

Mais on obtient le même résultat lorsque l’inflation est supérieure à la croissance des salaires. En effet, bien que les ventes semblent augmenter, la quantité de biens achetés diminue lorsque les salaires réels baissent.

L’analyste financier Michael Lebowitz a constaté que c’est précisément ce qui se passe déjà aux États-Unis. Les ventes au détail sont considérées comme le principal indicateur des dépenses de consommation et de la santé de l’économie. Après tout, plus de 60 pour cent de la performance économique américaine repose sur la consommation intérieure.

Mais alors que les ventes au détail se situent bien au-dessus de la tendance de 2015 à 2019 et donnent une image positive, les taux de croissance des ventes au détail montrent une toute autre image. Celles-ci sont proches de zéro sur une base annuelle et se contractent même de 2 à 4 pour cent en tenant compte de l’inflation.

Selon Lebowitz, cela s’explique aussi par le fait que les gens ont majoritairement dépensé leurs chèques de relance de la pandémie. En outre, la demande de crédit diminue, les normes d’octroi de crédit augmentent et les taux d’intérêt sur les dettes de cartes de crédit ont dépassé la barre des 20 pour cent. Autant de facteurs qui pèsent sur l’économie américaine et qui conduisent inévitablement à un ralentissement.

Parallèlement, l’inflation est loin d’être maîtrisée et la Fed a donc les mains liées. Elle ne peut pas stimuler l’économie avec des taux d’intérêt bas, comme l’explique l’économiste Brandon Smith.

Dans le cas des Etats-Unis, l’inflation est depuis des années à deux chiffres et on peut donc parler d’une inflation galopante dangereuse. Si les données officielles ne reflètent pas cette situation, c’est uniquement parce que la méthode de calcul a changé par rapport à la crise inflationniste des années 1980. Le président de la Fed de l’époque, Paul Volcker, avait même dû brièvement relever les taux d’intérêt à plus de 20 pour cent pour maîtriser la situation.

Le recul de l’inflation observé jusqu’à présent est certes dû au fait que la BCE et la Fed ont augmenté les taux d’intérêt, mais ce n’est ni durable, ni la totalité de la vérité.

Le ralentissement de la hausse des prix est également dû à la baisse des coûts de l’énergie. Il ne s’agissait toutefois que d’un phénomène temporaire et Smith parle même de « fraude ». En effet, les prix du pétrole n’ont subi une telle pression que parce que le président Biden a décidé de vendre les réserves stratégiques de pétrole du pays.

Entre-temps, les prix du pétrole remontent et le gaz européen a même vu son cours bondir de 40 pour cent.

Aux États-Unis, les prix de la vie ont augmenté de 25 à 50 pour cent par rapport à la période précédant la pandémie. Smith attribue cela au fait que la masse monétaire M2 a augmenté de 40 pour cent en l’espace de deux ans seulement. Mais la Fed n’a pas besoin d’imprimer encore plus d’argent pour que l’inflation reparte à la hausse.

Outre la hausse des prix des matières premières, la dégradation de la note de crédit américaine par Fitch Ratings entraîne également une hausse des pressions inflationnistes. Smith explique que les investisseurs étrangers se détournent de plus en plus du dollar ainsi que des obligations d’État américaines, ce qui fait circuler davantage de dollars sur le marché national.

Le problème de la solvabilité américaine n’est toutefois pas qu’il existe un risque réel que le Trésor ne paie pas ses obligations. Cela sera toujours possible grâce à la planche à billets de la Fed. Le danger, c’est le dollar lui-même.

Si vous achetez maintenant une obligation en dollars sur 30 ans à un rendement de 4 pour cent, vous récupérerez dans 30 ans le montant initial en dollars plus les intérêts. Mais dans 30 ans, ces dollars vaudront beaucoup moins qu’aujourd’hui en raison de l’inflation, comme l’a écrit Schiffgold.

Il y a 30 ans, on pouvait acheter environ 3 onces pour 1000 dollars. Aujourd’hui, on ne peut plus obtenir que 0,5 once d’or pour le même montant. Une preuve claire de la rapidité de la perte de valeur du dollar sur une telle période.

Pour d’autres monnaies comme l’euro, la situation n’est guère meilleure – tout cela est la conséquence de la politique monétaire moderne.

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