Bourses dans le rouge : Le VIX grimpe de 12% – Fin de la hausse ?
22.08.2022 13:15
Investing.com – Les marchés européens sont dans le rouge ce lundi – Ibex 35, CAC 40, DAX… – après plusieurs semaines de hausse. L’indice de volatilité VIX grimpe de 12 % et les experts commencent à se demander si le rallye haussier est terminé.
« Les prises de bénéfices ne devraient surprendre personne étant donné le niveau élevé des positions de surachat de nombreuses actions et des principaux indices après les forts gains accumulés et le fait que le scénario macroéconomique, et donc le scénario commercial, est encore loin d’être clair », a expliqué Link Securities.
Le verre à moitié plein…
Comme le soulignent ces analystes, « ces derniers mois, les investisseurs ont choisi de voir le « verre à moitié plein », pariant clairement sur ce que nous considérons comme le scénario le plus « optimiste » : l’inflation commence à se calmer, la croissance économique, le marché du travail et les résultats des entreprises se révèlent plus résistants que prévu et les banques centrales commencent à envisager de « lever le pied » dans leur processus de hausse des taux ».
« Ce scénario, qui correspondrait à un ‘atterrissage en douceur’ des principales économies développées, suscite de nombreux doutes, même si nous n’osons pas l’exclure complètement.
… ou à moitié vide ?
« Nous ne sommes pas non plus du côté des investisseurs/analystes ‘plus pessimistes’, qui ‘parient’ sur une inflation durablement élevée, immunisée contre les premières hausses de taux d’intérêt des banques centrales, institutions qui, pour la modérer, devront contraindre les grandes économies mondiales à la récession », explique-t-on chez Link Securities.
« Ce scénario prévoit une aggravation de la crise énergétique européenne, une crise qui finira par se propager en Asie et qui maintiendra les prix des principales énergies fossiles : pétrole, gaz et charbon, à des niveaux historiquement élevés. Dans ce scénario, les estimations des bénéfices des sociétés cotées en bourse devront être revues radicalement à la baisse, ce qui, pour l’instant, ne s’est pas produit et n’a pas été escompté par les marchés. Par conséquent, si ce scénario se confirme, les marchés obligataires et les marchés d’actions corrigeront à nouveau fortement, et il est possible qu’ils atteignent à nouveau leurs plus bas niveaux de l’année », soulignent ces experts.
Scénario intermédiaire
Link Securities mise toutefois sur un « scénario intermédiaire, dans lequel l’inflation mettra encore quelques mois à montrer des signes de début de modération, mais le fera, et dans lequel les banques centrales continueront à relever rapidement leurs taux d’intérêt de référence, au moins jusqu’à la fin de l’année ».
« Les principales économies développées entreront en récession, mais nous ne nous attendons pas à ce qu’elle soit trop profonde, ce qui permettra à de nombreuses sociétés cotées en bourse de respecter leurs prévisions actuelles de bénéfices. Dans ce scénario, s’il se réalise, il y aura des moments de tension sur les marchés boursiers, qui subiront peut-être une nouvelle correction, avant de regagner du terrain dans les derniers mois de l’année », disent-ils.
« Notre vision du marché reste prudente dans un environnement de forte incertitude et un contexte macroéconomique de plus en plus faible », convient Renta 4.
« Nous restons dans un scénario d’inflation élevée sans pic dans les prochains mois, et malgré la modération observée aux États-Unis (en attendant la confirmation de cette tendance à l’assouplissement), en Europe les risques supplémentaires dus à la crise gazière rendent difficile la recherche d’un plafond », ajoutent ces analystes.
Du sang sur les marchés boursiers ?
« Bien que les valorisations soient attractives par rapport à leur moyenne historique, nous n’avons peut-être pas encore vu le plancher des marchés boursiers, dans la mesure où la révision à la baisse des bénéfices des entreprises est toujours en attente, où nous devrions voir un certain ajustement dans un scénario central de légère récession », souligne Renta 4.
« Malgré cela, avec un niveau élevé de pessimisme parmi les gestionnaires, nous considérons qu’il est approprié de prendre des positions sur des actions excessivement punies, en supposant une légère récession et en gardant à l’esprit que les marchés boursiers sont généralement en avance sur le cycle économique », ajoutent-ils.
