BCE, flexibilité sur le PEPP mais pas de détails sur le bouclier anti-spread
15.06.2022 16:42
Par Alessandro Albano
Investing.com – Flexibilité sur le réinvestissement des obligations PEPP arrivant à échéance mais pas de détails sur le programme de réduction des spreads. C’est ce qui ressort de la réunion extraordinaire convoquée par la BCE ce matin pour « discuter des conditions actuelles du marché ».
« Depuis le lancement du processus de normalisation progressive des politiques en décembre 2021, le Conseil des gouverneurs s’est engagé à agir contre les risques de résurgence de la fragmentation », peut-on lire dans le communiqué de la banque.
La banque appliquera « une certaine souplesse dans le réinvestissement des remboursements arrivant à échéance dans le portefeuille PEPP afin de préserver le fonctionnement du mécanisme de transmission de la politique monétaire », poursuit la note.
L’Eurotower a décidé de mandater les comités concernés pour « accélérer l’achèvement de la conception d’un nouvel instrument anti-fragmentation », mais aucun détail n’a encore été divulgué.
« C’est le strict minimum de ce que l’on pourrait attendre, mais c’est aussi le résultat le plus réaliste pour aujourd’hui », a déclaré Piet Christiansen, stratège en chef pour les titres à revenu fixe chez Danske Bank.
Selon Silvia Merler, responsable de la recherche et de la politique ESG chez Algebris Investments, « la déclaration de la BCE formalise l’engagement en faveur d’un nouvel instrument anti-fragmentation, ce qui est en fait un peu plus que ce que Lagarde avait promis jeudi dernier, bien que les détails soient encore en suspens ».
L’absence de plan détaillé et les doutes sur la quantité d’échéances (entre 3 et 7 milliards d’euros par semaine) ont ramené le BTP à 10 ans au-dessus de 4 % après des plus bas intrajournaliers de 3,8 %. Le CAC 40 a ralenti à +1% tandis que l’EUR/USD est revenu à 1,041.
