Action Netflix : Un effondrement sans fin, Bill Ackman quitte aussi
21.04.2022 13:45
Par Alessandro Albano
Investing.com – Après seulement trois mois, Bill Ackman a décidé de liquider la totalité de sa participation dans Netflix (NASDAQ:NFLX) en raison des perspectives d’avenir des abonnés et du changement de modèle économique.
Pershing Square (NYSE:SQ) Capital, le fonds dirigé par Ackman, a révélé dans une lettre aux actionnaires qu’il a vendu la totalité de sa participation dans le géant du streaming, soit l’équivalent d’environ 1,1 milliard de dollars, et a déclaré une perte de plus de 430 millions de dollars en raison de l’effondrement du titre à Wall Street.
Après avoir signalé sa première baisse d’abonnés en plus de 10 ans et prévu une diminution de 2 millions de nouveaux utilisateurs pour le trimestre en cours, l’action Netflix a effectivement effacé tous les progrès réalisés pendant la pandémie et est revenue aux valorisations de septembre 2019 (-35% à 226,19 dollars), « brûlant » environ 53 milliards de dollars de capitalisation (la pire session depuis 2004 selon les données Bloomberg).
Le « gourou » de Pershing Square a été alerté par le changement de modèle économique annoncé par le PDG après les résultats trimestriels, qui pourrait inclure un nouveau service payant pour limiter les publicités qui seront placées sur la plateforme. Un développement, celui-ci, qui pour l’entreprise pourrait prendre « environ 2 ans ».
« Bien que ces changements de modèle économique aient du sens », lit-on dans la lettre du fonds, « il est extrêmement difficile de prévoir leur impact sur la croissance des abonnés, les revenus futurs, les marges d’exploitation et l’intensité du capital ». Le fonds, dont les actifs sous gestion s’élèvent à environ 20 milliards de dollars et qui n’avait pas de position courte au début du mois de mars, « a perdu confiance dans les perspectives d’avenir de Netflix. »
« Avec les changements de politique de la Réserve fédérale, l’environnement inflationniste, l’incertitude géopolitique et le haut degré de volatilité des cours boursiers qui en résulte », poursuit la lettre, Pershing Square s’attend à « trouver une bonne utilisation du produit de son investissement dans Netflix. »
Selon Filippo Diodovich, Senior Market Strategist chez IG Italie, « l’ampleur de la vente était difficile à prévoir, mais comme nous l’avions constaté ces derniers mois, Netflix souffrait d’une concurrence de plus en plus féroce de la part de nombreux concurrents désireux de gagner des parts sur un marché particulièrement rentable. Le ralentissement des revenus et de la croissance des nouveaux utilisateurs étaient les premiers signes d’une tendance à la baisse qui a commencé en novembre 2021.
Malgré l’effondrement de mercredi, estime l’expert d’IG, « le trône du streaming devrait rester en possession du géant californien basé à Los Gatos », même si les concurrents « sont de plus en plus féroces, notamment Disney+ et Apple TV (NASDAQ:AAPL) ». Est-ce la mort de ce que l’on appelle les FAANG ? Pour Diodovich, « Netflix semble avoir émergé de ce petit groupe ».
