2023 : Saisir les opportunités dans un environnement incertain

Par Alessandro Albano

Investing.com – Les analystes et les banquiers centraux prévoient que 2023 sera une année de récession, mais avec de la flexibilité et de la sélectivité, les investisseurs pourront saisir d’importantes opportunités d’investissement même dans les mois macroéconomiques difficiles.

Kevin Thozet, membre du Comité d’investissement de Carmignac, a présenté les principales stratégies d’investissement pour 2023 où la lutte contre l’inflation continuera à occuper le devant de la scène.

Nous vous proposons l’analyse complète ci-dessous :

Stratégies d’investissement

La combinaison de stratégies traditionnelles contre la récession, normalement associée à l’environnement décrit ci-dessus, nécessite un portefeuille qui privilégie une orientation défensive. Sur le front obligataire, les obligations à long terme émises par des émetteurs bien notés sont préférables ; sur les marchés des actions, les sociétés et les secteurs qui offrent la plus grande résilience, et sur les marchés des changes, les devises qui ont tendance à bénéficier du statut de valeur refuge.

Bien que le contexte puisse sembler sombre, cela ne signifie pas que les opportunités d’investissement n’existent pas. Après une année 2022 caractérisée par un resserrement rapide et plus coordonné des politiques monétaires des banques centrales dans le monde, ces mêmes banques centrales adopteront une attitude plus attentiste en 2023 :

Évaluez l’impact d’une augmentation aussi rapide des taux d’intérêt ;
Prendre conscience des effets qui risquent de générer concrètement un ralentissement économique majeur. Un tel changement, conjugué au retour des rendements obligataires réels dans le positif, signifie que les marchés obligataires ont largement retrouvé leur statut défensif. De même, la tendance désinflationniste observée au premier semestre devrait revenir pour soutenir les actions avec une visibilité sur la croissance.

Actions

Aux États-Unis et en Europe, les prévisions de bénéfices restent élevées, ce qui n’est pas le cas en Chine ou au Japon, compte tenu de la chute du yen. En outre, les yeux des investisseurs mondiaux sont tournés vers la dynamique de l’inflation et de la croissance dans le monde occidental. Un regard vers l’Est devrait s’avérer utile, tout en offrant une diversification très favorable.

Sur les marchés des actions, si la baisse des valorisations semble globalement conforme à un scénario de récession, il existe de grandes disparités entre les régions, et plus encore en termes de bénéfices. Aux États-Unis et en Europe, les prévisions de bénéfices restent élevées, ce qui n’est pas le cas en Chine ou au Japon, compte tenu de la chute du yen. En outre, les yeux des investisseurs mondiaux sont tournés vers la dynamique de l’inflation et de la croissance dans le monde occidental. Un regard vers l’Est devrait s’avérer utile, tout en offrant une diversification très favorable.

« Contrairement au marché obligataire, les prix des actions n’actualisent pas le scénario d’une forte récession, les investisseurs doivent donc être prudents. Les actions japonaises pourraient bénéficier du redressement de la compétitivité de l’économie japonaise, alimenté par la baisse du yen par rapport au dollar, mais aussi de la demande intérieure. La Chine sera l’un des rares pays où la croissance économique en 2023 sera meilleure qu’en 2022 et, toutes choses égales par ailleurs, l’économie a un impact sur les bénéfices des entreprises’, indique l’expert de Carmignac.

Obligation

Sur les marchés obligataires, le crédit d’entreprise offre également des opportunités intéressantes car, en termes de risque, l’anticipation d’une hausse des taux de défaut est déjà largement escomptée dans les prix actuels. Du côté des rendements, les rendements intégrés se situent à des niveaux conformes aux perspectives à long terme des actions. Sur le front des obligations d’État, l’affaiblissement de la croissance économique est normalement associé à une baisse des rendements obligataires. Toutefois, compte tenu de l’environnement inflationniste, si le rythme du resserrement monétaire pourrait ralentir, voire s’arrêter, il est peu probable qu’il s’inverse de sitôt.

« Dans un tel environnement, il est préférable d’opter pour des échéances à plus long terme (5 à 10 ans). Sur le marché obligataire, lorsque les rendements augmentent, les investisseurs peuvent se permettre de rester en retrait et d’observer l’évolution de la situation. Le passage du temps joue en faveur des investisseurs. Cependant, il faut être conscient que la fin de la répression financière laissera certaines personnes sur la touche, encore plus en cas de récession », conclut Kevin Thozet.

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