Une menace plane sur les actions selon Bill Gross

Investing.com – Les investisseurs ignorent un risque majeur pour le marché boursier et font trop confiance à la Réserve fédérale, selon Bill Gross. Les rendements des bons du Trésor à 5 ans sont passés d’environ 2,1 % à 4,4 % au cours des 18 derniers mois, alors que l’inflation a ralenti, passant de 7 % à moins de 4 % au cours de la même période. L’augmentation « incroyable » des rendements réels a réduit l’attrait relatif des actions, car les investisseurs peuvent désormais obtenir un rendement solide et sans risque avec les obligations, même en tenant compte de l’inflation, a déclaré M. Gross.

« Lorsque l’on commence à parler d’actions, il s’agit sans aucun doute d’une influence négative en termes de valorisations et de PE, mais le marché ne semble pas le reconnaître », a déclaré l’investisseur. M. Gross faisait référence aux multiples cours-bénéfices, c’est-à-dire au multiple auquel les actions d’une société se négocient par rapport à son bénéfice par action, afin de tenir compte de ses perspectives d’avenir.

M. Gross, cofondateur de PIMCO, a jeté un froid sur les espoirs que la Fed pourrait bientôt écraser l’inflation et revenir sur ses hausses de taux. Il a qualifié de « rêve » l’idée que la Fed puisse utiliser les taux d’intérêt pour produire une inflation de 2 %, et a déclaré qu’il était « exagéré » de croire que les taux baisseraient à mesure que la banque s’approcherait de son objectif.

Je ne pense pas que ce soit le cas, à moins que la récession ne soit accompagnée d’un « R » majuscule, ce qui ne semble pas être le cas », a-t-il déclaré à propos de la possibilité d’une réduction des taux dans un avenir proche.

M. Gross s’est exprimé sur la surprenante résistance de l’économie américaine aux hausses de taux de la Fed, suggérant qu’elle a été renforcée par les montants historiques des dépenses publiques pendant la pandémie. « Nous avons jeté des milliers de milliards de dollars d’un hélicoptère, et c’est seulement maintenant que nous en dépensons le reste », a-t-il déclaré.

M. Gross a également mis en évidence un risque fondamental pour le système financier américain. « Notre économie repose sur la hausse des prix des actifs », a-t-il déclaré. « S’ils n’augmentent pas, il y a des problèmes », a-t-il poursuivi, soulignant les énormes quantités de dettes et les valorisations agressives des actions basées sur la croissance attendue. « À un moment donné, la situation est précaire », a ajouté M. Gross. « Je ne dis pas qu’il faut sortir. Je dis simplement que les actifs doivent augmenter, sinon l’économie ne se portera pas bien. »

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