Quelle banque US affiche le meilleur profil à l’aube de la saison des résultats T4 ?

08.02.2024 00:25

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Les résultats de certaines des plus grandes banques américaines, dont JP Morgan, Bank of America et Citigroup, sont attendus vendredi avant l’ouverture des marchés, dans ce qui constituera le coup d’envoi de la saison des résultats du dernier trimestre 2023.

Détails à surveiller dans les résultats des banques

Outre les métriques principales que sont le BPA et le chiffre d’affaires, les investisseurs devraient accorder une attention particulière au revenu net d’intérêts et à la marge nette d’intérêts, qui mesurent ce que les banques gagnent dans leurs activités de prêts.

Les investisseurs devraient également suivre de près les commentaires, en particulier sur l’état du crédit à la consommation et du crédit aux entreprises, sachant que les valeurs bancaires pourraient baisser si la qualité du crédit s’avère médiocre, tandis qu’un crédit solide pourrait conduire à des estimations de bénéfices plus élevées pour le reste de l’année.

Il sera également intéressant de garder un œil sur les activités de banque d’investissement des institutions financières. Wall Street est optimiste quant au retour du secteur cette année, stimulé par un marché des introductions en bourse en progression et par et une augmentation des émissions d’obligations, et les résultats et commentaires à propos de ces activités pourraient fournir de précieux indices.

Les investisseurs ne devront pas non plus négliger de tenir compte des mises à jour des prévisions pour 2024 à la lumière des attentes plus modérées en matière de taux et de PIB.

Afin de vous aider à bien aborder ces publications, nous passerons ci-dessous en revue JP Morgan, Bank of America et Citigroup, en abordant notamment les prévisions pour leurs résultats ainsi que les perspectives pour leurs actions, mais également en jetant un coup d’œil aux forces et faiblesses de chacune de ces banques grance à une analyse des ProTips InvestingPro pour chacune d’entre elles.

Rappelons que les ProTips, accessibles aux abonnés InvestingPro, sont des informations rapides et digestes qui simplifient l’historique complexe des données d’un actif, ce qui vous permet d’évaluer rapidement les risques et de révéler les tendances cachées.

Conçus pour les investisseurs particuliers et les traders professionnels, les ProTips évitent les calculs (et réduisent la charge de travail) en traduisant les données d’une société en observations synthétiques.

Il est donc recommandé de s’y intéresser de près lorsque l’on analyse une société, particulièrement en vue de la publication de ses résultats trimestriels.

JP Morgan (JPM)

En ce qui concerne les résultats attendus vendredi, le consensus des analystes prévoit un BPA de 3.61 $, en baisse par rapport à 4.33 $ au trimestre précédent, mais en légère hausse par rapport au même trimestre de l’année d’avant.

Résultats JPM

Les revenus sont quant à eux attendus à 39.72 milliards de dollars, soit légèrement mois qu’au trimestre précédent, mais 15% de plus que l’année d’avant. Il est cependant important de souligner que les données InvestingPro montrent que les résultats de JPM ont assez largement dépassé les attentes en termes de BPA et de revenus au cours des 5 derniers trimestres consécutifs.

Que peuvent nous dire les ProTips sur les forces et faiblesses de JP Morgan ?

Comme vous le constaterez sur l’image ci-dessous, tous les ProTips générés pour JP Morgan sont positifs.

Les ProTips nous apprennent notamment que la société affiche une “haute qualité des bénéfices, avec des flux de trésorerie libres qui dépassent le revenu net”.

Un clic sur le ProTip nous permet d’en apprendre plus en nous amenant sur la page détaillée de la métrique “FCF / Net Income” pour l’action JP Morgan :

Revenus JPM

Un autre point fort de l’action JPM qui est mis en valeur par les ProTips concerne le fait que la croissance de ses revenus a accéléré.

Les détails accessibles en cliquant sur le ProTip dévoilent plus précisément que la croissance des revenus sur 12 mois de JPM a été de 18.1%, entre autres détails clés.

FCF JPM

Bank of America (BAC)

Les prochains résultats trimestriels de Bank of America attendus vendredi devraient témoigner d’une baisse du BPA à 0.65 $ selon les analystes, contre 0.90 $ au trimestre précédent, et 0.85 $ l’année dernière.

Resultats BAC

Les revenus devraient eux-aussi reculer selon les prévisions, à 23.81 milliards de dollars selon le consensus, contre 25.167 milliards de dollars au trimestre précédent, et 24.532 milliards un an auparavant.

Que peuvent nous dire les ProTips sur les forces et faiblesses de Bank of America ?

Le profil de Bank of America, sur la base des ProTips, est définitivement plus mitigé que celui de JPM :

Côté positif, on soulignera que la banque affiche notamment une “croissance des revenus qui a accéléré”, plus précisément de 5.7% au cours des 12 derniers mois, comme le montrent les détails accessibles en cliquant sur le tip :

revenus BAC

Par contre, la société affiche une “dette totale qui a progressé pour plusieurs années consécutives”, bondissant par exemple de 20.5% au cours du dernier trimestre, comme le soulignent les détails du tip.

dette BAC

Citigroup (C)

Pour les résultats de demain, les analystes prévoient une sévère chute des bénéfices, avec un BPA anticipé à 0.77 $ contre 1.52 $ au trimestre précédent et 1.16 $ un an auparavant.

Résultats C

Les revenus sont aussi attendus en baisse, à 18.771 milliards de dollars, contre 20.139 milliards au trimestre précédent, mais en légère hausse par rapport à 18 milliards au même trimestre de l’année précédente.

Que peuvent nous dire les ProTips sur les forces et faiblesses de Citigroup ?

D’après les ProTips InvestingPro, le profil de l’action Citigroup est assez négatif, avec peu de ProTips haussiers.

Outre un cours qui a fortement progressé au cours des 3 derniers mois, les ProTips positifs incluent une croissance des revenus qui a accéléré, mais à un rythme assez faible de 2.3% sur les 12 derniers mois :

Revenus C

Dans les points négatifs, les ProTips relèves notamment que la société “affiche une valorisation qui implique un mauvais rendement des flux de trésorerie”, plus précisément de -61.8% sur les 12 derniers mois selon les détails du Tip.

FCF C

Juste Valeur, prévisions des analystes et santé financière

Pour terminer notre tour d’horizon des grandes banques US qui publieront leurs résultats vendredi, il semble également utile de s’intéresser aux conclusions des modèles de valorisation, aux prévisions des analystes, ainsi qu’à la santé financière de JPM, BAC et C.

Nous avons donc regroupé les 3 actions dans une Watchlist investingPro, configurée pour afficher les détails dont nous avons besoin :

Du point de vue de la Juste Valeur InvestingPro, qui synthétise plusieurs modèles financiers reconnus et adaptés aux spécificités des banques, c’est Bank of America qui affiche le meilleur potentiel, étant considérée comme sous-valorisée de 23.6%.

C’est cependant JP Morgan qui a le meilleur potentiel selon les analystes, qui prévoient que l’action progressera de 11.1% à horizon 12 mois.

Enfin, c’est aussi JP Morgan qui affiche le meilleur score de santé financière, labellisé “très bon”.

Conclusion

Avec des ProTips unanimement positifs, des prévisions optimistes des analystes pour les résultats de vendredi, et un score de santé financière très élevé, JP Morgan semble être le titre le plus solide parmi les 3 banques passées en revue dans cet article. Un bémol toutefois est que l’action est considérée comme actuellement correctement valorisée par InvestingPro. Il sera ainsi intéressant de surveiller la mise à jour de la Juste Valeur une fois que les résultats de demain auront été pris en compte, pour se faire un avis complet et confirmer ou non qu’il s’agit d’une opportunité d’achat.

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