Prévisions indice PCE : Vers une surprise positive qui va faire décoller les bourses ?
24.02.2023 06:52
Investing.com – La semaine se termine par un programme économique chargé ce vendredi, avec l’indice des prix Core PCE qui sera sans conteste l’événement le plus surveillé, alors que le marché craint que la Fed ne doive redevenir davantage hawkish face à une inflation qui peine à reculer significativement.
Le consensus des économistes prévoit une légère baisse de l’inflation PCE, avec un indice annuel attendu à 4.3%, après 4.4% le mois précédent.
Une série d’indices, avec des statistiques US supérieures aux attentes, des déclarations agressives de membres de la Fed, et plus récemment les Minutes de la dernière réunion du FOMC hawkish ont entrainé le marché à prendre en compte une probabilité de 24% que la Fed revienne à une hausse de taux de 0.50% pour sa prochaine réunion du 22 mars, selon le .
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Dans ce contexte, l’indice des prix PCE, qui est réputé être la mesure d’inflation la plus influente sur les décisions de la Fed, aura une importance clé. Des chiffres supérieurs aux attentes auront tendance à pousser encore davantage à la hausse la probabilité d’une politique de la Fed plus restrictive, plus longtemps.
A la clé, il faudra dans ce cas s’attendre à un impact haussier sur le Dollar, et baissier sur les bourses et les actifs à risque en général. A l’inverse, un indice PCE plus bas que prévu par le consensus pourrait soulager les actifs spéculatifs, et faire corriger le Dollar.
Bonne ou mauvaise surprise en vue pour l’indice des prix Core PCE ?
Pour bien aborder la publication du PCE, on notera que l’indice d’inflation général du même mois (IPC) publié le 14 février s’est révélé supérieur aux attentes, à 6.4% contre 6.2% anticipé, bien qu’en baisse par rapport à 6.5% précédemment.
Il en a été de même pour l’IPC Core (hors alimentation et énergie) qui s’est élevé à 5.6% contre 5.5% anticipé et 5.7% précédemment.
Cependant, l’IPC et le PCE présentent des différences majeures dans leur calcul. L’IPC se calcule sur la base d’un panier de biens réajusté périodiquement. L’indice PCE est quant à lui calculé par rapport aux dépenses réelles des ménages.
De ce fait, les indices IPC et PCE peuvent afficher des tendances divergentes. Par exemple, si les ménages réduisent leur consommation d’un produit en particulier (ou substituent un produit à une autre, par exemple remplacer le café par le thé), l’inflation décrite par le PCE peut être atténuée, par rapport à l’inflation décrite par l’IPC.
Ainsi, le fait que l’IPC du mois de janvier ait dépassé le consensus ne signifie pas nécessairement qu’il va en être de même pour le PCE, ce qui implique le risque d’une surprise positive.
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