Elections en Allemagne et chiffres américains dirigeront les marchés cette semaine

24.02.2025 18:40

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Les Élections législatives Allemandes
Les conséquences économiques et géopolitiques pour l’Europe seront importantes, mais pas immédiates

D’après les résultats définitifs, les conservateurs CDU/CSU l’ont emporté avec 28,6 % des voix, mais n’ont pas assez de voix pour obtenir la majorité au Parlement, le Bundestag.
Sans surprise, Friedrich Merz sera donc le nouveau Chancelier. Il a exclu une alliance avec l’AfD, le parti d’extrême droite qui arrive second et surtout qui double son nombre de voix avec 20,8 %, comparé à 2021.
Le parti du chancelier sortant, Olaf Scholz, le SPD des sociaux-démocrates diminue fortement à 16,40 %. Il perd environ 10 %….
Quant à eux, les Verts obtiennent 11,6 %.
Les libéraux du FDP affichent (4,33 %) et le parti de gauche populiste europhobe BSW nouvellement formé (4,97 %).
Les conservateurs sièges ont donc obtenu 208 sièges au Parlement, l’AfD 151, le SPD  121, les Verts 85 et Die Linke 64.

La bonne nouvelle, c’est que ces deux derniers petits partis n’ont pas obtenu 5% des voix et ne pourront donc pas siéger au parlement.
Ce qui fait qu’un gouvernement majoritaire sera possible avec les sociaux-démocrates car cela fera 328 sièges et il faut 315 sièges pour avoir la majorité au Bundestag.
L’instabilité gouvernementale avec ces deux partis, le FDP et le BSW, évidemment préjudiciable à l’Euro n’aura donc pas lieu.

Mr Merz espère former un gouvernement « d’ici Pâques », ce qui signifie pour nous traders, que l’impact ne sera donc pas immédiat sur l’Euro et on le voit clairement, puisque la paire gagné initialement presque 80 pips cette nuit pour quasiment tout retracer ce matin.

Une grande coalition CDU/CSU/SPD avec les Verts aura probablement lieu et devrait être favorable à l’Euro à court terme par la mise en place de réductions d’impôts pour les ménages et les entreprises, sans dérèglementation et sans pour autant toucher aux dépenses sociales.
Pour obtenir une majorité des deux tiers et donc pouvoir changer le frein sur la dette, il faudrait une grande coalition en rajoutant les verts. Certaines banques estiment la chance d’une réforme de cette mesure à 60% maintenant.

Mais, attention : Il est fort probable qu’il y aura une recompte des voix car le BSW a obtenu 4,97% soit très proche du seuil fatidique de 5%. Son entrée éventuelle au parlement changerait la donne et ferait vraisemblablement chuter l’Euro.

Enfin sachez que le FDP et le BSW et surtout l’AfD sont contre l’aide à l’Ukraine.
Et d’ailleurs aujourd’hui, c’est une triste date anniversaire car cela fait 3 ans depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Il y aura des manifestations partout en France et notamment, place de la République à Paris cet après-midi à 14h, à laquelle j’irai et je vous enjoins à en faire de même.

L’indice de confiance des consommateurs US
L’indice va-t-il refléter une baisse de confiance des ménages ?

C’est ce que l’on pourrait penser, à première vue, après la publication vendredi dernier, de l’indice du sentiment des consommateurs calculé par l’Université du Michigan.
L’indice est attendu en léger repli 103,3 contre 104,10 attendu.

Comme vous pouvez le voir sur le graphe, les traders surveilleront un sous-indice qui est le différentiel sur le marché du travail : Les enquêteurs demandent aux sondés si les emplois sont abondants ou au contraire, difficiles à obtenir.
Si cet indice remontait, il contrarierait le taux de chômage qui est redescendu de 4,1 % à 4,0 %, le mois dernier.
 
L’indice des dépenses de consommation personnelle des Américains
Le Core PCE pourrait rassurer les marchés sur l’inflation aux USA

Le Core PCE est la mesure d’inflation préférée de la FED.

Pour janvier, les indices des prix à la consommation ainsi qu’à la production, sont sortis plus forts que prévu.
Mais si l’on regarde attentivement, certains composants des prix à la production se sont comportés mieux qu’attendu et ils se retrouvent dans l’indice Core PCE. Ce qui fait penser que ce dernier pourrait être moins élevé.

Les économistes anticipent une hausse de + 0,3 % de l’indice sur un mois, comparé à +0,2 % et +0,1 % en décembre et novembre derniers. Dans l’absolu, c’est plus faible que lors des mois de janvier 2024 et 2023 où l’indice avait augmenté de +0,5 %.

Sur le graphe, on constatera que la hausse de l’indice est due quasiment exclusivement aux dépenses dans les services, comme avant le Covid, mais à un niveau plus élevé.
Toutefois avec +0,3 %, il est fort probable que la FED attende encore avant de continuer sa baisse des taux directeurs.

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