Ces grandes banques US ouvrent le bal de la saison des résultats T2 : Que prévoir ?
11.07.2024 10:30
La saison des résultats T2 est sur le point de démarrer et les grandes banques américaines seront comme d’habitude parmi les premières à publier, avec les mises à jour financières de JPMorgan, Wells Fargo et Citigroup attendues dès ce vendredi.
Bien que l’attention du marché reste essentiellement centrée sur les actions technologiques, les résultats des banques pourraient aussi offrir un éclairage sur la situation de l’économie US et ses perspectives, et des surprises ne sont pas exclues.
Afin d’aider les investisseurs à aborder ces publications clés bien armés, nous nous pencherons dans cet article sur les prévisions du consensus pour les 3 grandes banques US qui publieront vendredi, et nous nous intéresserons également à leur valorisation ainsi qu’à l’avis des analystes pour chacune d’entre elles.
Cependant, on peut d’ores et déjà souligner que les analystes sont globalement prudents pour la plupart des banques, anticipant peu ou pas de croissance des bénéfices pour le deuxième trimestre, en partie parce que les établissements financiers mettent plus d’argent de côté pour couvrir les prêts qui se détériorent.
Soulignons en effet que les prêts à la consommation et les prêts commerciaux représentent des risques plus importants pour les grandes banques qu’en 2023, selon le dernier stress-test de la Fed, qui a estimé que les taux de pertes sur les prêts de ce type devraient atteindre 8,1 % dans un scénario négatif, contre 6,7 % lors de l’examen de l’année dernière.
Les investisseurs devront aussi s’intéresser aux commentaires des banques sur les revenus d’intérêts, car les acteurs du marché s’attendent de plus en plus à ce que la Fed réduise ses taux d’intérêt dans les mois à venir, et aimeraient en savoir plus sur l’impact à anticiper dans les résultats des banques.
Citigroup
Pour Citigroup Inc (NYSE:), le consensus des analystes table sur un BPA de 1.39 $, soit nettement moins qu’au trimestre précédent (1.75 $) et en hausse d’un maigre 1.4% sur un an.
Les revenus sont quant à eux attendus à 20.093 milliards de dollars, en baisse de 3.38% sur un an, après 21.104 milliards au trimestre précédent.
À propos des modèles de valorisation, on notera que la Juste Valeur InvestingPro de Citigroup, qui synthétise plusieurs modèles reconnus, s’affiche à 69.18 $, soit seulement 3.3% au-dessus du cours de clôture de mercredi.
Par ailleurs, cette valorisation est d’autant plus crédible que les 22 analystes professionnels qui suivent l’action affichent en moyenne un objectif quasi-identique de 69.60 $.
JPMorgan
En ce qui concerneJPMorgan Chase & Co (NYSE:), le BPA est attendu à 4.51 $, soit un peu mieux qu’au trimestre précédent (4.44 $), mais en baisse de plus de 5% par rapport au même trimestre de l’année précédente.
Le chiffre d’affaires est par contre attendu en hausse de 10.5% par rapport à l’année dernière, à 45.66 milliards de dollars, ce qui est également supérieur au CA de 41.394 milliards de dollars enregistré au trimestre précédent.
En ce qui concerne la valorisation de l’action JPM, les modèles InvestingPro l’évaluent à 213.58 $, soit seulement 2.8% au-dessus du cours actuel.
Cette évaluation est d’ailleurs très similaire à l’objectif moyen des analystes de 212.60 $ pour le titre.
Wells Fargo
Enfin, les prévisions du consensus pour Wells Fargo & Company (NYSE:) tablent sur un BPA de 1.28 $, en croissance annuelle de 2.4% et supérieur au BPA de 1.20 $ du trimestre précédent.
Ce n’est cependant pas le cas des revenus, qui sont atttendus à 20.23 milliards de dollars, en baisse de 1.4% sur un an, et également inférieur au CA du T1 de 20.86 milliards.
A propos du potentiel de l’action, on notera que la Juste Valeur InvestingPro de Wells Fargo, qui s’établit à 74.16 $, suggère un potentiel de haussier de 24.2%, bien supérieur à celui des deux autres actions de banques couvertes par cet article.
À noter cependant que les analystes semblent moins optimistes, affichant en moyenne un objectif à 64.16 $ qui se traduit par un potentiel haussier de 7.4% par rapport à la clôture de mercredi.
Conclusion
Les attentes ne semblent donc pas très élevées pour les résultats des trois banques évoquées dans cet article, et bien que cela soit pour de bonnes raisons, cela suggère aussi que la barre n’est pas très haute pour une bonne surprise. Il est également intéressant de noter que Citigroup, JPMorgan et Wells Fargo ont toutes trois progressé de 40% environ sur les 12 derniers mois. Or, si les analystes et les modèles considèrent que cette hausse a amené Citigroup et JPMorgan sur leur Juste Valeur, ce n’est pas le cas de Wells Fargo, qui affiche un potentiel haussier significatif selon la Juste Valeur InvestingPro.
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Avertissement : Cet article est rédigé à des fins d’information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un avis, un conseil ou une recommandation d’investissement et n’a pas pour but d’inciter à l’achat d’actifs de quelque manière que ce soit.Je tiens à vous rappeler que tout type d’actif est évalué sous de multiples angles et présente un risque élevé. Par conséquent, toute décision d’investissement et le risque qui y est associé incombent à l’investisseur.
