Aperçu des résultats de Netflix Q1 : que nous disent les fondamentaux de l’action ?
24.04.2023 21:26
- L’action Netflix est de nouveau au centre de l’attention avant la publication des résultats, après avoir connu une année 2022 tumultueuse
- L’entreprise a connu une croissance constante de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices au fil du temps.
- La croissance du bénéfice par action dilué a été impressionnante au cours des 10 dernières années, mais de tels taux de croissance ne sont pas durables, ce qui laisse planer des doutes sur la croissance future.
Netflix (NASDAQ 🙂 semble avoir regagné l’attention des investisseurs après avoir traversé une période de turbulences en 2022 en raison de la concurrence intense d’autres services de streaming tels que HBO, Disney+ et Amazon Prime.
Malgré une baisse, l’action a fait un retour en force. Jetons un coup d’œil aux fondamentaux de l’entreprise avant la publication de son rapport trimestriel, qui devrait avoir lieu après la clôture des marchés aujourd’hui.
Que fait l’entreprise ?
Netflix est un fournisseur de services de divertissement. L’entreprise propose des abonnements payants à la diffusion en continu dans plus de 190 pays. Elle permet à ses membres de regarder des séries télévisées, des documentaires et des longs métrages dans un large éventail de genres et de langues.
Les membres peuvent regarder autant qu’ils le souhaitent, à tout moment, n’importe où, sur n’importe quel écran connecté à l’internet. Les membres peuvent lire, mettre en pause et reprendre le visionnage sans publicité. L’entreprise propose également son service de Digital Versatile Disc (DVD) par courrier aux États-Unis.
L’entreprise propose une variété de formules d’abonnement à la diffusion en continu, dont les prix varient en fonction du pays et des caractéristiques de la formule. Les prix varient entre 2 et 27 dollars par mois.
Les membres peuvent regarder du contenu sur n’importe quel appareil connecté à Internet, y compris les téléviseurs intelligents, les consoles de jeux, les décodeurs TV et les appareils mobiles. L’entreprise acquiert, concède des licences et produit du contenu, y compris des programmes originaux.
Les données en un coup d’œil
Jetons tout d’abord un coup d’œil au bilan :
L’entreprise a constamment augmenté son chiffre d’affaires et ses bénéfices au fil du temps, à l’exception de l’année dernière, qui s’est avérée difficile pour toutes les entreprises technologiques. Il reste à voir comment l’entreprise se comportera l’année prochaine.
En moyenne, les marges sont restées stables à environ 30 % au fil des ans, ce qui suggère que l’entreprise a réussi à augmenter son chiffre d’affaires sans impact négatif sur ses marges.
Cela s’explique par l’avantage concurrentiel de l’entreprise dans le secteur.
Netflix Revenue Trend
Source : Investing Pro
Netflix Net Income Trend
Source : Investing Pro Investing Pro
Netflix Gross Profit Margins Trend
Source : Investing Pro Investing Pro
Au cours des dix dernières années, le taux de croissance annuel du BPAd (bénéfice par action dilué) a été de 50 %, ce qui est impressionnant. Toutefois, il est essentiel de noter que de tels taux de croissance ne sont généralement pas viables à long terme. Cela jette un doute sur la croissance future de l’entreprise.
Netflix Diluted EPS Trend
Source : Investing Pro
Bilan et flux de trésorerie
Entre les liquidités et les investissements à court terme, Netflix dispose de plus de 6 milliards de dollars, avec un total d’actifs à court terme d’environ 9 milliards de dollars. Il s’agit d’un bon équilibre à court terme par rapport au passif à court terme (environ 8 milliards de dollars).
Le ratio dettes/capitaux propres est sous contrôle (0,82), ce qui assure un bon équilibre du côté des capitaux propres.
En ce qui concerne le flux de trésorerie, le flux de trésorerie d’exploitation et le flux de trésorerie disponible ont affiché des tendances fluctuantes. Bien qu’il y ait eu une amélioration ces dernières années, la croissance de l’entreprise dans ce domaine n’est pas encore solide.
L’un des changements que les actionnaires souhaiteraient peut-être voir (compte tenu également des taux de croissance insoutenables depuis longtemps) est une plus grande attention portée à l’amélioration du flux de trésorerie et à la viabilité à long terme.
Netflix Cashflow Trend
Source : Investing Pro
Avec un FCF de 1,6 milliard (le dernier disponible), le rendement du FCF est d’environ 1 %, ce qui est très faible mais peu surprenant étant donné que Netflix a des problèmes de flux de trésorerie. En moyenne, un bon niveau de rentabilité se situe entre 8 et 10%, l’entreprise a donc une grande marge de progression dans ce domaine.
Valorisation
L’action se négocie actuellement à une décote par rapport à la juste valeur d’environ 451 dollars par action (sur la base de la moyenne de 12 modèles différents).
Les analystes sont actuellement prudents, le prix cible moyen de l’action étant fixé à 357 dollars. Ce prix est proche de la valeur actuelle, avec une marge de progression très faible.
Netflix Fair Value
Source : Investing Pro
En général, cependant, comme les perspectives de croissance s’assombrissent, l’accent devrait être mis sur la rentabilité, notamment parce que la dynamique actuelle est l’une des faiblesses relatives du secteur technologique.
Dans l’attente du prochain rapport trimestriel, il reste à voir si les nouvelles initiatives (la fin des comptes partagés et l’inclusion de la publicité) entraîneront l’action à la hausse.
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Avertissement : Cet article est rédigé à des fins d’information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un conseil, une consultation ou une recommandation d’investissement et, en tant que tel, n’est pas destiné à inciter à l’achat de quelque actif que ce soit. Je tiens à vous rappeler que tout investissement est évalué sous de multiples angles et présente un risque élevé ; par conséquent, toute décision d’investissement et le risque associé restent à la charge de l’investisseur.
